蓝鲸新闻8月24日讯，8月24日，山东药玻（600529）(600529.SH)公布2026年中报，公司依托药用玻璃包装全产业链优势，在出口退税政策取消及国内集采深化的复杂环境下，通过精益管理与成本控制稳住基本盘，业绩整体保持平稳；同时，公司推进控股股东变更并实施中期现金分红，治理结构与股东回报值得关注。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入22.80亿元，同比增长1.34%；归母净利润3.71亿元，同比下降0.07%；扣非净利润3.54亿元，同比下降0.16%。经营活动产生的现金流量净额为4.01亿元，同比增长33.87%，主要系购买商品支付现金减少所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元(含税)，合计分配约1.99亿元。营收与利润基本持平，但经营现金流显著改善，显示公司在供应链管理及资金周转效率上有所提升。
从业务结构看，公司主营模制瓶、管制瓶、棕色瓶及丁基胶塞等药用包装材料。报告期内，模制瓶系列实现收入10.12亿元，占总营收比重较高；棕色瓶系列收入5.67亿元；丁基胶塞系列收入1.47亿元。分地区看，国内收入15.02亿元，国外收入7.78亿元。尽管面临2026年4月起玻璃制品出口退税取消的政策冲击，以及人民币升值带来的汇兑损失增加(财务费用由负转正至1103万元)，公司出口业务仍保持平稳，较好完成半年度目标。
业绩变动主要受多重因素交织影响。一方面，原材料中橡胶价格急剧上涨，天然气（885430）、电力等能源（850101）价格高位运行，推高了营业成本，导致营业成本同比增长2.11%，略高于营收增速，对毛利率形成挤压。另一方面，公司深入开展精益生产第三期活动，节约生产成本2900多万元，内部退货率改善14%，有效对冲了部分成本压力。
此外，销售费用同比增长19.39%，主要系市场开拓力度加大所致；研发费用同比下降21.63%，主要系前期投入节奏调整。非经常性损益方面，投资收益因结构性存款到期收益增加而增长32.59%，对利润形成一定支撑。
展望未来，随着《药品生产质量管理规范》药包材附录的正式施行及2025版中国药典的实施，行业监管趋严，有利于具备质量优势的头部企业提升市场份额，加速低端产能出清。中硼硅模制瓶作为国产替代核心方向，需求前景良好，但同业竞争亦日趋激烈。公司需警惕原材料价格波动、出口政策变化及汇率波动带来的盈利风险。后续需重点关注中硼硅产品销量占比变化、出口业务毛利率修复情况以及新控股股东入主后的资源整合效应。
