蓝鲸新闻8月24日讯，8月21日，振邦智能（003028）（003028）披露2026年中报，2026年上半年，公司实现营业收入7.19亿元，同比增长11.02%；同期实现归母净利润1,671.53万元，同比下降68.45%。尽管营收保持双位数增长，但利润端出现显著背离，扣非净利润仅为809.83万元，同比大幅下降84.75%。
这种“增收不增利”的局面主要源于多重成本因素的叠加挤压。一方面，原材料价格快速上涨及下游客户降本压力传导，导致公司综合毛利率同比下降3.40个百分点至14.75%；另一方面，振为科技园项目完成转固带来新增折旧摊销费用，进一步加大了当期成本压力。此外，汇率波动造成的汇兑损失也是影响利润的关键变量，财务费用同比增加274.78%至1,931.83万元，其中汇兑损益达3,742.73万元，严重侵蚀了主营业务的盈利空间。
主业毛利承压，海外依赖度升至五成以上
从业务结构来看，智慧电器控制器与电机驱动控制器构成公司核心收入支柱。上半年，这两大板块分别实现营收2.61亿元和2.40亿元，合计占比近七成。其中，智慧电器控制器以36.23%的份额位居第一，电机驱动控制器紧随其后，占比33.36%。两大主业的稳健表现推动公司上半年营业收入同比增长11.02%。值得注意的是，二季度营收环比增长22.68%，显示出业务回暖迹象，但受限于毛利率下滑，盈利修复尚需时日。
市场布局方面，公司呈现出明显的海外依赖特征。上半年国外销售收入达4.05亿元，占总营收比重升至56.26%，成为主要的收入来源区域；国内销售占比则为43.74%。为应对全球供应链变化及贸易壁垒，公司加速海外产能落地。目前，越南基地已获批土地租赁并推进厂房建设，有望享受当地免税优惠；印尼基地则逐步导入客户订单。通过本地化生产，公司旨在贴近客户需求并优化全球市场响应速度。然而，高比例的海外收入也使其更易受到汇率波动的影响，上半年汇兑损失的大幅增加便是直接体现。
现金流由正转负，非经常损益掩盖主业疲态
在盈利能力下滑的同时，公司的现金流状况亦亮起红灯。上半年经营活动产生的现金流量净额为-1.18亿元，同比下降361.71%，主要由销售回款减少所致。截至报告期末，公司短期借款为1.17亿元，资产负债率为34.77%，虽整体负债水平可控，但短期流动性管理压力不容忽视。
深入剖析利润构成发现，非经常性损益对当期净利润贡献较大，总额达861.71万元，占净利润比例约51.55%。其中，持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为1,049.55万元，主要系外汇交易和股权投资的公允价值变动所致。这在一定程度上抵消了主营业务利润的下滑幅度，若扣除非经常损益，核心业务盈利能力承压更为明显。
费用管控方面，销售费用同比下降18.20%至1,117.81万元，显示出一定的管控成效；研发支出为4,482.12万元，同比微增0.28%，占营业收入比重维持在6.23%，保持了相对稳定的技术投入强度。资本运作上，公司参与埃泰克（603293）IPO战略配售并认缴深圳嘉星五号投资合伙企业出资额，同时新设全资子公司深圳市振联供应链管理有限责任公司，试图通过对外投资寻找新的增长点。
股东回报方面，报告期内公司股本因回购注销限制性股票减少59.09万股，控股股东及实际控制人未发生变更。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），预计分配现金股利总额为1,441.20万元。募投项目方面，报告期内无募集资金使用情况，未披露具体实施进度。整体而言，公司在营收扩张的同时，亟需解决成本高企、汇率风险及现金流紧张等问题，以实现高质量的可持续发展。
