开源证券股份有限公司蒋颖,杜致远近期对英维克（002837）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2业绩环比大幅增长，前瞻指标强劲，液冷业绩兑现在即》，给予英维克（002837）买入评级。
英维克(002837)
业绩亮眼，持续看好全球液冷需求释放，维持“买入”评级
英维克（002837）发布2026年中期报告，2026年上半年，公司实现营业收入30.17亿元，同比增长17.24%；实现归母净利润1.85亿元，同比下降14.32%。2026年二季度单季度，公司实现营业收入18.41亿元，同比增长12.24%，环比增长56.67%，实现归母净利润1.76亿元，同比增长5.06%，环比增长1934.17%，2026Q2毛利率25.24%，环比+1.05pct，净利率9.91%，环比+8.71pct。伴随高功率算力芯片及超节点放量，公司业绩有望逐季度提升，我们维持2026并上调2027-2028年盈利预测，预计其2026-2028年归母净利润为11.1/21.2/33.9亿元（2027-2028原16.4/22.3亿元），当前股价对应PE分别63.0/32.9/20.6倍，维持“买入”评级。
前瞻指标强劲，公司或迎液冷业绩初步兑现
2026年上半年，飞龙股份（002536）μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超50000台；L平台液冷泵终端客户订单近万台。飞龙股份（002536）依托英维克（002837）等核心客户推进项目落地，其中，英维克（002837）等20余个项目即将进入批量交付阶段。我们认为，液冷泵订单作为CDU等液冷核心组件出货量的前瞻指标，超预期兑现或预示液冷产业链订单即将进入高速兑现期，随着三季度液冷持续出货，公司或迎来液冷初步业绩兑现。
核心组件规模化应用，全面受益全球AI资本开支红利
公司Coolinside全链条液冷解决方案中的核心组件已获主流算力芯片厂商、头部算力和交换设备制造商认可并开始被规模应用。（1）谷歌（GOOG）：2025年OCP全球峰会期间，公司展出了为GOOGle定制开发的Deschutes5的CDU产品；（2）英伟达（NVDA）：2024年OCP全球峰会期间，公司的UQD产品被列入英伟达（NVDA）的MGX生态系统合作伙伴。2025年OCP全球峰会期间，公司的UQD产品和MQD产品被列入英伟达（NVDA）的MGX生态合作伙伴；（3）Intel：公司冷板产品于2023年正式被列入Intel公司的EagleStream服务器的DesignGuide文件，英维克（002837）作为英特尔（INTC）中国数据中心液冷创新加速计划的首位合作伙伴，多项核心组件已通过英特尔（INTC）测试与验证，成为英特尔（INTC）至强6平台首位冷板液冷解决方案集成商。
风险提示：储能（885921）温控行业竞争加剧、数据中心风冷及液冷产品放量不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券应豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.07%，其预测2026年度归属净利润为盈利9.52亿，根据现价换算的预测PE为56.44。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
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