国金证券（600109）股份有限公司姚遥近期对奥特维（688516）进行研究并发布了研究报告《在手订单充足、蓄力业绩释放，泛半导体（881121）领域多点开花》，给予奥特维（688516）买入评级。
奥特维(688516)
业绩简评
2026年8月24日，公司发布2026年半年报业绩。2026上半年公司实现营业收入27.2亿元，同比-19.6%，实现归母净利润3.0亿元，同比-3.1%；其中二季度实现营业收入16.9亿元，环比+63.3%，实现归母净利润2.1亿元，环比+150.2%，业绩符合预期。
经营分析
新签订单规模底部回升，发出商品占比高企。截至2026年6月30日，公司在手订单113.0亿元（含税），同比+7.0%；截至2026上半年，公司实现合同负债28.8亿元，较2025年底提升1.3亿元，存货中发出商品金额为33.9亿元，占存货比重的73.1%，预计将对公司后续收入确认产生积极影响。2026上半年公司新签订单总额有所上升，主要是因全球锂电/储能（885921）市场需求持续高速增长，公司锂电/储能（885921）设备订单呈现明显放量增长态势；同时受益于半导体（881121）封装领域增长，公司半导体设备（884229）订单亦保持较高增长速度。
产品盈利结构优化，泛半导体（881121）领域多线并进、技术为先。2026上半年公司整体毛利率实现35.2%，同比增长7.5PCT；其中光伏设备（881279）/锂电设备/半导体设备（884229）毛利率分别为34.6%/25.7%/21.5%，同比增长9.4PCT/4.3PCT/5.4PCT。非光伏设备（881279）收入占比提升至41.7%，收入结构逐步向泛半导体（881121）化平衡，其中光伏板块围绕多分片/0BB串焊机、BC印胶线等产品进行升级迭代，并推出针对晶硅/钙钛矿叠层的真空工艺装备；锂电/储能（885921）板块，模组/PACK生产线保持较快交付节奏，硫化物固态电解质粉体细化及干燥设备、硅碳负极流化床设备已发往客户端，并布局高效叠片设备；半导体（881121）封测板块，公司软焊料、银浆、碳化硅装片样机已在客户端验证，铝线键合机和AOI检测设备获得客户认可并取得批量订单，半导体（881121）划片机和装片机通过客户端验证并获得小批量订单；光通信领域，光模块AOI设备已获得头部客户批量复购，与东山精密（002384）、应用光电（AAOI）等多家国内外知名半导体（881121）封装及光通信企业建立稳定良好的合作关系。
盈利预测、估值与评级
根据公司在手订单及最新业务进展，调整公司2026-2028年盈利分别至6.0/8.4/11.5亿元，对应EPS为1.92/2.67/3.64元，当前股价对应PE分别为22/16/12倍，维持“买入”评级。
风险提示
订单确认不及预期；订单需求不及预期；新业务开拓不及预期。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为96.6。
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