蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，西藏旅游（600749）(600749.SH)公布2026年中报，公司依托阿里（BABA）景区香客接待业务放量及西线资源深度开发，受益于出入境旅游政策回暖与核心IP价值释放，报告期业绩实现稳步增长；同时，通过公积金弥补亏损优化财务结构，为后续分红创造条件，但扣非净利润仍处亏损状态，主业盈利韧性有待进一步验证。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入0.94亿元，同比增长4.31%；归母净利润290.92万元，同比增长38.98%；扣非净利润为-177.62万元，虽较上年同期亏损大幅收窄，但仍未扭亏。经营活动产生的现金流量净额为96.97万元，同比下降24.26%，主要系为促进业务增加短期赊销政策所致。公司总资产14.80亿元，归属于上市公司股东的所有者权益10.63亿元。整体来看，营收保持微增，利润端在非经常性损益助力下表现较好，但经营性现金流承压，业绩增长质量仍需关注主业造血能力的持续修复。
从业务结构看，公司核心收入来源于旅游景区、旅游服务及香客接待。报告期内，阿里（BABA）片区成为业绩增长的主要引擎，得益于印度民间香客入境政策改善，5月起香客开始入境，带动阿里（BABA）景区营收同比大幅增长322%，并确认投资收益分配约800万元，有效弥补了东线林芝市场因团队游下滑带来的营收缺口。林芝片区方面，雅鲁藏布大峡谷、巴松措等景区通过推出“三年免费重游”、拓展小包团与自驾渠道等措施，稳住基本盘并提升散客占比。
旅游服务板块中，圣地国际旅行社依托出入境资质优势，优化东南亚出境游及中高端入境游产品结构。值得注意的是，公司本期非经常性损益高达468.54万元，主要包括理财收益、资产处置损益及香客业务相关收益分配，这是推动归母净利润显著高于扣非净利润的关键因素。此外，公司通过盈余公积和资本公积合计约6970.65万元弥补母公司累计亏损，使母公司未分配利润转正，消除了利润分配的法律障碍。
展望后续，随着“十五五”规划开局及西藏文旅品牌建设的深入，入境游特别是南亚方向的市场潜力有望持续释放，公司阿里（BABA）景区的“神山圣湖”IP及完善的高海拔服务保障体系将构成竞争壁垒。然而，公司也面临市场波动、政策环境变化及安全生产等多重风险，尤其是边境地区客流管控及国际形势对入境游的影响具有不确定性。同时，传统景区需应对从规模扩张向价值提升转型的行业趋势，竞争重心转向产品品质与服务效率。后续需重点关注阿里（BABA）景区香客接待业务的持续性及其对利润的贡献稳定性，以及林芝片区在淡季下的营收修复能力和经营现金流的改善情况。
