蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，帝欧水华（002798）(002798.SZ)公布2026年中报，公司依托建筑陶瓷与卫浴主业结构优化及渠道调整，在行业需求承压背景下实现亏损大幅收窄，资产负债结构显著改善；同时，人工智能（885728）新业务完成初步布局并产生微量收入，可转债转股推动股本扩张，资本结构得到进一步优化。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.53亿元，同比下降18.94%；归母净利润为-0.29亿元，同比减亏65.22%；扣非净利润为-0.77亿元，同比减亏15.20%。经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，同比增长39.57%。期末资产负债率降至59.58%，较上年末下降6.90个百分点；货币资金增至7.67亿元。尽管营收规模收缩，但公司盈利质量边际改善，经营性现金流持续正向流入，财务稳健性增强。
从业务结构看，制造业仍是公司核心收入来源，占比达98.51%。其中，陶瓷墙地砖业务收入7.15亿元，占总营收75.03%，同比下降22.35%，但毛利率同比提升7.90个百分点至29.86%；卫浴产品收入1.44亿元，同比下降25.76%，毛利率微降1.99个百分点至20.70%；新材料（亚克力板）业务收入8012.66万元，同比大幅增长63.00%，成为新的增长点。人工智能（885728）业务虽处于起步阶段，本期仅贡献收入11.85万元，但已完成算力基础设施一期建设及相关软件战略投资。
业绩变动主要受房地产（881153）市场调整影响，下游增量需求不足导致传统建材（850107）销量下滑。然而，公司通过强化经销渠道（占比升至82.99%）、优化产品结构及降本增效，使得制造业板块整体毛利率同比提升5.45个百分点，有效对冲了营收下降的负面影响。此外，财务费用同比减少41.72%，主要得益于可转债转股后余额降低，利息支出减少。
展望未来，家居建材（850107）行业仍处于调整筑底阶段，但老旧小区改造、适老化装修及存量翻新带来结构性机遇。公司设立旧改BU和海外BU，试图在存量市场和非洲、东南亚等海外区域寻找增量。然而，新业务商业化落地尚需时间，且面临技术迭代、市场竞争及整合风险。房地产（881153）行业景气度若未能快速回升，仍将制约公司主业复苏。后续需重点关注陶瓷与卫浴产品的毛利率维持情况、经营现金流的持续性以及人工智能（885728）业务的实际订单转化进展。
