蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，湖南海利（600731）(600731.SH)公布2026年中报，公司依托农药（884028）、新材料及种业三大业务板块协同运营，受制于行业竞争加剧及产品毛利率下行，报告期业绩呈现“增收不增利”态势；同时，经营活动现金流大幅改善，股权激励部分股份回购注销完成。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.20亿元，同比增长3.96%；归母净利润0.79亿元，同比下降45.00%；扣非净利润0.76亿元，同比下降21.50%。尽管营收微增，但利润端承压明显。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，同比大幅增长281.14%，主要系购买商品及票据到期形成的现金流出减少所致，显示营运资金管控成效显现。
从业务结构看，公司主营化学农药（884028）、化工（850102）新材料及种业。农药（884028）板块作为核心收入来源，受国内农药（884028）行业同质化竞争加剧、产品价格震荡下行影响，虽然产销有所提升，但行业整体毛利率回落，导致盈利空间被压缩。新材料板块中，锰酸锂市场在成本支撑与需求疲软博弈下运行，价格上行更多受上游碳酸锂成本推动而非需求拉动，叠加出口退税取消等因素，盈利修复仍需等待需求实质性回暖。种业板块则受益于国产替代加速及设施蔬菜种植规模扩大，保持稳步增长态势。
业绩下滑的主要原因在于销售毛利率下降及非经常性收益减少。上年同期存在较大金额的资产处置收益，而本期此类收益显著减少，进一步拉大了净利润的同比降幅。此外，财务费用由上年同期的负值转为正值，主要系汇兑收益及利息收入减少所致，也对利润造成一定侵蚀。
展望后续，农药（884028）行业正处于存量优化、提质增效的调整周期（883436），具备差异化产品布局及全产业链配套的企业抗风险能力更强。公司虽在氨基甲酸酯类农药（884028）领域拥有技术优势和光气资源保障，但仍面临原材料价格波动、环保政策趋严及核心产品替代风险。特别是克百威等主要产品在国内外面临禁限用压力，产品结构调整任务艰巨。新材料板块需关注下游储能（885921）及电动工具需求的实质性回暖情况。后续需重点关注公司核心农药（884028）产品的毛利率变化趋势，以及新材料板块产能释放后的市场消化能力和经营现金流的持续性。
