上证报中国证券网讯(记者黎灵希)8月24日晚，万孚生物（300482）披露了投资者调研纪要。针对投资者关心的IVD行业调整、海外业务增长等问题，公司表示，2024年、2025年是IVD行业政策调整的主要阶段，2026年政策层面已呈向好趋势，公司经营正从“规模化导向”转向“有利润的增长、有现金流的利润”的可持续盈利性增长模式。公司国际战略清晰，已找到差异化竞争优势，对全年国际业务增长充满信心。
万孚生物（300482）表示，从外部环境看，国内IVD行业仍处于深度调整期的延续阶段，集采降价、检验套餐解绑及DRG/DIP（885947）付费改革对医院（884301）终端检测量和检测单价仍存在阶段性压力。当前行业增量放缓，但仍有三类可挖掘机会：一是从临床价值出发发力创新，将临床需求转化为产品和服务；二是基层医疗市场存在大量未被满足的需求，包括糖尿病、生殖等领域；三是进口替代仍有较大空间。
万孚生物（300482）自2025年启动内部经营策略调整，更重视经营质量与终端合作，强调纯销与商机管理，优化经营性现金流、推动结构性改革。
今年上半年，万孚生物（300482）经营质量显著提升。在利润表层面，合并报表毛利率同比增长0.66个百分点，表明公司主营业务在IVD行业价格承压的大背景下仍保持了利润率的稳定。在现金流量表层面，经营性现金流量净额从去年同期的-5631.15万元增至42,399.84万元，由经营性现金流净流出转变为经营性现金流净流入，显示公司主营业务持续夯实、财务基本面更为稳健。在企业营运指标方面，应收账款周转天数减少39天，公司运营资金管理效率得到显著优化。
国际业务是万孚生物（300482）的相对优势板块，公司拓展海外市场已有二十多年历史，在产品线丰富度、渠道和品牌层面具备优势。万孚生物（300482）表示，上半年报表端收入增速偏慢，主要系公司在做基础性蓄力工作：一是积极推进本地化布局，包括海外本地仓建设、子公司推进等举措；二是加大力度推广管式发光、分子、病理等新产品线，目前仍处于市场铺垫阶段。
万孚生物（300482）的美国子公司是目前美国呼吸道领域唯一拥有全产品510K认证的公司(流感（885879）单检、新冠单检、新冠流感（885879）三联检)，未来可凭借该认证优势拓展更多市场。万孚生物（300482）表示，已有多家美国渠道商和大客户主动对接合作，下半年呼吸道业务存在新的增长机会。
在AI医疗方面，病理相关新政对行业是重大利好，长期来看，AI在病理、影像场景的应用是医疗AI中最直接、需求最迫切的方向，赛道成长空间充足。万孚生物（300482）自2018年起布局病理领域，除自身免疫组化病理业务外，还通过投资方式延伸能力边界，投资了生强、赛维森、医准智能等病理相关企业。目前相关投资企业发展态势良好。
