蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，民丰特纸（600235）(600235.SH)公布2026年中报，公司依托卷烟纸、描图纸及涂布纸三大核心业务，受制于主导产品市场竞争加剧及新项目利息费用化影响，报告期呈现“增收不增利”态势；同时，南湖厂区设备处置带来大额现金流入，公司拟实施中期现金分红。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.08亿元，同比增长1.13%；归母净利润676.66万元，同比下降55.11%；扣非净利润316.11万元，同比下降78.98%。经营活动产生的现金流量净额为464.93万元，同比下降71.75%。期末货币资金2.11亿元，较期初大幅增长50.79%，主要系收到南湖厂区设备处置款所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），合计拟派发351.30万元。营收微增但利润大幅下滑，主业盈利能力承压明显。
从业务结构看，公司主营特种纸，核心产品包括卷烟纸、描图纸和涂布纸。报告期内，卷烟纸实现收入2.80亿元，工业（600528）配套纸（含涂布纸等）实现收入2.11亿元，描图纸实现收入8440.39万元。尽管营收总体持平，但主营业务成本同比上升，导致产品平均毛利率下降。
业绩变动主要受两方面因素拖累：一是行业竞争激烈，主导产品毛利空间被压缩；二是财务费用大幅增加，一期、二期项目由在建工程转入固定资产后，相关贷款利息不再资本化，全部计入当期财务费用，致使财务费用同比激增54.93%至1429.69万元。此外，投资收益同比大幅减少也是利润下滑的重要原因，去年同期包含较大额的分红收益，而本期仅为18.17万元。
展望后续，造纸（881137）行业面临结构性调整与环保约束常态化，原料来源重构及“双碳”目标对成本控制提出更高要求。虽然公司海盐厂区项目产能逐步释放，二期项目月产量接近5000吨，但尚未完全达产，且大宗商品价格波动及进口纸冲击仍存不确定性。投资者需重点关注公司新产能爬坡进度、主导产品毛利率修复情况以及财务费用高位运行对净利的持续影响。
