期权交易员正在对英伟达（NVDA）周三美股盘后(北京时间周四清晨)公布的第二季度财报后的市值变动进行定价，预计其市值波动幅度将达2800亿美元。此时投资者正寻求关于推动科技行业需求的新线索。
在该芯片制造巨头公布财报次日的周四，其期权定价显示股价将出现双向5.4%的波动，这一预期波幅低于今年5月财报公布前隐含的6.5%波动率。
这一隐含波幅相当于约2800亿美元的市值——比标普500（SPX）指数中约90%成份股的单家公司市值还要高。然而根据分析公司Option Research&Technology Services(ORATS)的数据，这一预期波幅仍明显低于英伟达（NVDA）过去12个季度7.4%的历史平均股价波动率。
ORATS创始人马特・安伯森表示，“这表明市场对英伟达（NVDA）产生了一定程度的自满情绪，也意味着它的表现正变得越来越可预测，”
做市商Susquehanna的衍生品策略共同负责人克里斯・墨菲(Chris Murphy)表示，相对温和的波幅反映了过去两年来的一种模式，即财报发布后股票的实际波动经常低于期权市场所定价的水平。
墨菲表示，“我认为人工智能（885728）时代的初期已经告一段落，当时英伟达（NVDA）总是以巨大的业绩超预期表现震撼所有人，并带来10%、15%、20%的股价飙升，”“市场普遍不再认为他们会用某种巨幅的业绩超预期让所有人措手不及，并推动股价出现大幅反弹。”
周一，英伟达（NVDA）股价连续第七个交易日走低，但今年以来仍上涨了11.7%。标普500（SPX）指数今年迄今上涨11.8%，而费城半导体（SOX）指数则累计上涨了61%。
更广泛的市场压力
英伟达（NVDA）股价的回调适逢整体市场不安情绪蔓延之际。对能源（850101）价格上涨和美国政府债务增加的担忧推高了美债收益率，上周30年期美债收益率创下19年新高，促使财政部出台旨在缓解市场紧张局势的措施。
有报道称，财政部长贝森特可能会动用政府近1万亿美元的财政部一般账户(TGA)来帮助资助债券回购，而非增加发行，这使得30年期收益率在周一略有下降，但仍徘徊在5%以上。
近期收益率的飙升打击了成长股和科技股，推动华尔街主要股指走低，并使得市场更加关注美联储主席凯文・沃什计划于本周晚些时候在怀俄明州杰克逊霍尔发表的讲话。这可能会为政策制定者如何看待经济前景，尤其是利率前景提供线索。
在此背景下，投资者将密切关注英伟达（NVDA）的营收指引、芯片需求、利润率，以及主要云服务提供商是否继续增加与人工智能（885728）相关的资本支出。作为AI芯片的主导供应商，英伟达（NVDA）被视为更广泛的AI交易风向标。
英伟达（NVDA）近期与六家大型金融机构就融资平台达成合作，目标是为AI基础设施筹集超过5000亿美元资金，这突显出在企业和政府竞相建设用于AI工作负载的数据中心之际，所需资金极其庞大。
TritonPoint Wealth首席投资官威尔・斯特林表示，英伟达（NVDA）可能对“超大规模客户的资本支出轨迹有着相当精准的把脉。超大规模客户的投资回报率至关重要。这将决定他们是否继续进行资本支出投资。如果这种情况发生，我认为从风险偏好的角度来看，将对整个生态系统有利。”
