蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，兴蓉环境（000598）(000598.SZ)公布2026年中报，公司依托水务环保核心主业，通过优化业务结构与资源配置，聚焦存量项目运营与增量项目建设，报告期业绩保持稳健增长；同时，垃圾焚烧发电等环保板块产能释放带动收入结构优化，经营现金流受回款节奏影响有所承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入43.88亿元，同比增长4.67%；归母净利润10.21亿元，同比增长4.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.02亿元，同比增长4.84%。经营活动产生的现金流量净额为7.28亿元，同比下降22.05%。期末总资产528.81亿元，较上年末增长3.61%。营收与利润同步温和增长，主业盈利能力保持稳定，但经营性现金净流入规模收缩，需关注资金周转效率。
从业务结构看，污水处理（885412）服务仍是公司最大收入来源，报告期实现收入18.60亿元，占比42.39%，同比微降0.61%，毛利率为41.91%；自来水供应业务实现收入14.03亿元，占比31.98%，同比下降1.66%，毛利率为47.24%。值得注意的是，环保业务成为本期增长主要引擎，实现收入9.33亿元，同比增长17.29%，占比提升至21.27%，毛利率达46.55%，同比上升3.66个百分点。其中，垃圾焚烧发电业务收入4.68亿元，大幅增长27.53%，主要得益于成都万兴环保发电厂三期等项目稳定并网发电及产能释放。此外，中水利（885572）用、餐厨垃圾处置及其他业务收入2.98亿元，同比增长86.62%，显示公司在固废资源化及再生水应用场景拓展方面取得实质进展。
业绩变动方面，营收增长主要受益于环保板块尤其是垃圾焚烧发电业务的放量以及轻资产技术服务项目的落地。利润端保持与营收同步增长，扣非净利润增速略高于归母净利润，反映主业盈利质量较好。然而，经营活动现金流净额同比下降22.05%，主要系销售商品提供劳务收到的现金减少以及支付的各项税费等因素影响，反映出在营收增长背景下，回款节奏或结算周期（883436）可能对当期现金流造成一定压力。同时，信用减值损失同比增加51.91%，主要系按照坏账计提政策计提的坏账准备增加所致，需警惕应收账款规模扩大带来的回收风险。
展望未来，随着国内水务环保市场进入存量竞争阶段，行业集中度提升，公司凭借全国化布局及特许经营优势，有望在区域整合中获益。成都万兴环保发电厂三期、第六及第八再生水厂二期等新投运项目将逐步贡献稳定现金流，支撑业绩基本盘。但公司也面临宏观政策调整、环境治理（881181）标准趋严以及应收账款回收风险等挑战。后续需重点关注垃圾焚烧及固废处理（885410）板块的产能利用率与盈利稳定性，以及经营性现金流的改善情况和应收账款的回款进度。
