MLCC景气上行，民用业务放量，中邮证券：维持火炬电子“买入”评级

8月26日，中邮证券研报指出，火炬电子（603678）（603678.SH）2026H1坚持“筑牢基本盘、拓展新增长极”的发展路径，深化存量客户合作粘性，并依托陶瓷电容、薄膜电容、超级电容（885886）等产品重点开拓电力电网、新型储能（885921）、光伏新能源（850101）、汽车电子（885545）等下游市场，实现自产民用业务占比的进一步提升。受益于AI算力驱动的MLCC行业景气周期（883436），2026H1，公司自产元器件业务实现营收8.32亿元，同比增长20.23%，其中民品营收占比从去年同期的31%提升至63%，业务结构优化取得阶段性成果。收购中科超容，补强超级电容（885886）业务体系；加快元器件产能布局，释放增长潜力；供应链板块业务调整落地，双轮驱动格局成效显现。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入63/79/99亿元，归母净利润6.4/8.7/12.5亿元，维持“买入”评级。