蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，豫能控股（001896）(001896.SZ)公布2026年中报，公司依托火电（884146）、新能源（850101）及煤炭（850105）物流多元业务布局，受制于燃煤成本上涨及收入规模收缩，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营活动现金流大幅流出，且因信息披露违规受到监管警示，合规经营压力凸显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入48.83亿元，同比下降7.58%；归母净利润0.65亿元，同比下降36.57%；扣非净利润0.61亿元，同比下降36.55%。经营活动产生的现金流量净额为5.02亿元，同比大幅下降68.42%，主要系收入下降导致销售商品现金流入减少，同时燃煤价格上涨致使采购现金流出增加。期末总资产330.18亿元，较上年度末增长2.71%；资产负债率为86.74%，整体负债水平维持高位。公司营收与利润同步下滑，且经营性现金流显著承压，反映出主业盈利空间受到挤压。
从业务结构看，火力发电及供热仍是公司核心收入来源，报告期实现收入42.82亿元，占总营收比重为87.71%，但同比下降10.20%，毛利率为9.73%，较去年同期下降2.21个百分点。新能源（850101）板块中，风力发电收入1.21亿元，同比下降8.72%，毛利率31.90%，下降10.78个百分点；光伏发电收入0.45亿元，同比下降28.41%。相比之下，煤炭（850105）销售及运输业务收入3.24亿元，同比增长70.53%，占比提升至6.64%，成为少数实现正增长的板块。
业绩下滑主要受两方面因素拖累：一是火电（884146）板块收入规模收缩，且燃煤价格上行导致营业成本降幅小于营收降幅，压缩了毛利空间；二是新能源发电（884150）量或电价波动导致风光业务营收双双下滑。尽管煤炭（850105）物流业务放量，但未能完全抵消主业疲软带来的影响。此外，公司参股先天算力并推进数据中心建设，本期确认投资收益及长期股权投资变动，但尚未对主营构成实质性支撑。
展望后续，电力市场化改革深化及新能源（850101）全面入市可能加剧电价波动风险，而煤炭（850105）价格高位运行继续考验成本控制能力。公司虽在推进鲁山、林州抽水蓄能（885935）及多能互补项目建设，优化资产结构，但短期内资本开支压力较大。投资者需重点关注动力煤价格走势对公司火电（884146）毛利的边际影响，以及新能源（850101）项目投产进度能否有效改善收入结构。同时，鉴于公司近期因信披违规收到警示函，内部治理与合规整改成效亦是后续观察重点。
