蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，大胜达（603687）(603687.SH)公布2026年中报，公司依托纸包装主业深耕与高端装备（885427）、半导体（881121）跨界投资的双轮驱动，在营收稳步增长的同时，通过非经常性损益显著增厚利润，但扣非净利润出现下滑，经营现金流承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入10.84亿元，同比增长5.69%；归母净利润0.65亿元，同比增长9.07%；扣非归母净利润0.28亿元，同比下降26.19%。经营活动产生的现金流量净额为0.96亿元，较上年同期下降35.90%，主要系购买商品支出增加所致。公司总资产45.72亿元，较上年末增长1.57%。整体来看，公司营收保持温和增长，但主业盈利能力短期承压，利润增长高度依赖投资收益等非经常性因素。
从业务结构看，公司核心收入来源仍为瓦楞纸箱及纸板，同时涵盖精品烟包、高端酒包、环保餐具及高端装备（885427）制造。报告期内，公司持续拓展吉利汽车（HK0175）、小米（K81810）集团等优质客户，推动存量订单提升。然而，扣非净利润的下滑反映出主业面临成本与竞争压力。
业绩变动的主要原因在于非经常性损益的大幅增加。报告期非经常性损益合计约3629万元，其中处置金融资产及公允价值变动收益贡献显著，包括对芯瞳半导体（881121）的股权投资及相关金融资产处置收益。相比之下，主营业务受原纸价格波动及市场竞争加剧影响，盈利空间受到挤压。此外，公司销售费用同比增长22.54%，也对当期利润形成一定侵蚀。
展望未来，纸包装行业集中度提升趋势明确，公司向中高端精品包装及智能化解决方案转型的逻辑依然成立。泰国生产基地的建设有望打开海外市场空间，而通过投资芯瞳半导体（881121）布局半导体（881121）赛道，则意在培育第二增长曲线。但需警惕的是，跨界投资存在整合风险及估值波动风险，且芯瞳半导体（881121）尚未盈利。同时，原材料价格波动及下游需求复苏的不确定性仍是主要经营风险。后续需重点关注公司扣非净利润的修复情况、泰国基地投产进度以及新兴业务的投资回报表现。
