蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，节能国祯（300388）(300388.SZ)公布2026年中报，公司依托水务运营、环境工程及环保设备（881284）销售三大业务板块协同发力，受益于存量项目精细化运营及工业（600528）废水治理需求释放，报告期业绩实现稳健增长；同时，受历史工程款项集中支付影响，经营活动现金流出现明显承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入17.31亿元，同比增长5.69%；归母净利润2.02亿元，同比增长11.82%；扣非净利润1.99亿元，同比增长11.94%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为8536.12万元，同比大幅下降44.46%，主要系本期发生历史工程款项集中支付以及上年同期存在受限资金释放流入所致。营收与利润同步增长显示主业盈利能力保持平稳，但经营现金流的显著回落提示需关注回款节奏与资金周转效率。
从业务结构看，水务运营服务是公司的核心收入来源，报告期实现营收12.84亿元，占总营收比重超七成，同比增长7.98%，毛利率维持在37.30%的高位且基本持平，显示出该板块具备较强的盈利稳定性和抗风险能力。环境工程建造服务实现营收4.03亿元，同比增长1.22%，但受成本上升影响，毛利率同比下降10.42个百分点至8.27%，成为拖累整体毛利水平的因素之一。
环保设备（881284）销售及服务营收3800余万元，同比下滑约11%。业绩增长主要得益于水务运营规模的稳步扩张及运营效率的提升，抵消了工程板块毛利下滑的压力。此外，公司管理费用同比下降24.94%，主要源于组织架构调整优化后管理人员薪酬减少，对利润增长形成正向贡献。
当前污水处理（885412）行业已进入以存量资产提质增效为核心的精细化运营阶段，新建项目机会减少，存量市场的设施提标改造和运营优化成为主要增长点。智慧化运营和资源化利用正在全面渗透行业，为公司通过技术手段降低能耗药耗、提升运营效率提供了空间。然而，公司也面临应收账款回收风险，受地方财政收支统筹压力影响，部分运营项目应收款项回款延缓，期末应收账款余额达42.06亿元，较期初增长8.24%。后续需重点关注公司应收账款回收进度及经营性现金流的改善情况，以及工程板块毛利率能否企稳回升。
