蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，皖通科技（002331）(002331.SZ)公布2026年中报，公司依托智慧交通与港航信息化核心业务，在行业政策红利释放与项目结算节点集中的驱动下，营收实现显著增长；但受市场竞争加剧导致毛利率下滑、股权激励费用增加及资产减值计提等多重因素影响，净利润亏损幅度扩大，呈现典型的“增收不增利”特征。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.44亿元，同比增长37.07%；归母净利润为-6584.37万元，同比亏损扩大75.85%；扣非净利润为-6831.36万元，同比亏损扩大64.41%。经营活动产生的现金流量净额为-1.45亿元，净流出规模较上年同期略有扩大。尽管营收端表现强劲，但利润端持续承压，且经营现金流未能随收入同步改善，反映出公司在规模扩张过程中面临较大的资金占用与盈利质量挑战。
从业务结构看，公司主营业务涵盖高速公路（884154）、港口航运（881148）、城市智能交通、智能安防（885423）及智慧环保五大板块。报告期内，港口航运（881148）业务收入达1.02亿元，同比大幅增长73.34%，成为拉动营收增长的重要引擎；智能安防（885423）业务收入激增473.06%至5489.29万元，主要系楼宇安防（885423）项目集中结算所致；高速公路（884154）业务收入2.02亿元，同比增长28.74%，保持稳健增长。
然而，营收高增并未转化为利润，主要受制于两方面因素：一是行业竞争白热化，尤其是港口航运（881148）板块营业成本同比飙升143.79%，导致该板块毛利率大幅下滑25.71个百分点至11.05%，整体系统集成业务毛利率亦下降5.62个百分点至7.79%；二是期间费用刚性上升，报告期内股权激励费用摊销约2089万元，财务费用因借款利息增加及汇兑损益影响同比大增181.84%，进一步侵蚀了利润空间。此外，公司基于谨慎性原则计提了相关资产减值准备，也对当期业绩造成负面影响。
展望后续，随着“十五五”规划开局及“人工智能（885728）+交通运输”政策落地，智慧高速与港口数字化改造需求有望持续释放，为公司提供市场增量。但行业同质化竞争加剧、地方财政承压导致的回款周期（883436）拉长以及原材料价格波动仍是主要风险点。公司虽通过收缩低毛利环保项目优化业务结构，但应收账款规模仍处高位，资金周转压力不容忽视。后续需重点关注公司核心项目毛利率能否企稳回升，以及经营性现金流的改善情况。
