近期，A股自底部反弹后再次回落。在此过程中，市场交投缩量，且风格快速轮动。此外，美元指数自高位回落，美债收益率飙升引发资金流向贵金属（881169）市场。期指市场上，当前各品种仍贴水标的指数，IC、IM基差年率位于年内中枢附近。
图为上证综指日线走势
国外方面，美伊谈判一波三折。8月19日，特朗普宣布对伊朗采取“史上最严厉经济行动”，同时表示“伊朗永远不会拥有核武器”。25日，巴基斯坦发表声明，巴伊双方重点围绕防止局势进一步升级、重新开放霍尔木兹海峡以及加快结束冲突的措施进行了全面讨论。当日，有消息称，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，伊朗与阿曼拟建立霍尔木兹海峡安全海上通道。
7月，美国通胀数据表现温和；零售销售额环比下降0.6%，创逾一年最大降幅。数据公布后，美联储9月加息预期降温。8月中旬以来，美债长端收益率上行，10年期发行收益率创2007年以来新高，美债市场正面临多重压力的考验。针对这一问题，美国财政部宣布扩大回购规模，之后表示回购还能加码，单次或超过40亿美元。本周市场聚焦杰克逊霍尔全球央行年会，并密切关注美联储主席沃什在年会上传递出的政策信号。
国内方面，7月，我国进出口数据显示，同比增速虽较上月有所放缓，但仍保持较快增长，未来出口方面关注可能出现的贸易摩擦，进口方面关注政策发力节奏。
年初国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，搭建政策框架并明确两项核心任务：促进居民消费（883434）(优化实施服务业经营主体贷款、个人消费（883434）贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费（883434）能力)；支持民间投资(实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本)。
在上周举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，财政部表示，已对财政金融协同促内需政策作了优化完善。具体来说，主要是三个新的举措：拓宽贴息范围、增加经办机构、提高额度上限。尤其值得一提的是贴息政策，涉及房地产（881153）市场的财政贴息或购房补贴政策陆续在多个城市出台。另外，新闻发布会上还提到财政部正在继续研究制定新政策新举措，并将于今年下半年推出。
财政金融协同促内需一揽子政策的优化完善，以及新举措的出台预期，有利于提振市场风险偏好。
整体而言，当前A股市场缩量盘整，需要等待趋势的明朗。短期内，国外地缘因子与流动性因子的变化需要继续追踪，国内财政政策稳步回归，财政金融协同新政策新举措需要重点关注。(作者期货投资咨询从业证书编号Z0017641)
