数据显示，8月26日，A股共有32家公司披露回购相关进展，其中14家公司首次披露回购计划。
今年以来，上市公司回购持续活跃，除了规模扩大，回购用途也在发生变化：注销式回购增多的同时，回购预案与实际落地之间的差异也值得关注。
大额回购频现
注销式回购为何受青睐
2026年上半年，共有307家上市公司披露回购计划，拟回购金额上限合计1105.09亿元。其中，注销式回购金额上限约379.68亿元，占比34.36%。
进入七八月，上市公司回购热潮延续，多家公司密集推出大额回购计划，回购金额从数十亿元到数百亿元不等。公开信息显示，2026年以来，美的集团（HK0300）、顺丰控股（HK6936）、贵州茅台（600519）等龙头企业相继完成或推进大额注销式回购；中际旭创（HK3308）、江波龙（301308）、兆驰股份（002429）等科技公司也于近期抛出新一轮回购方案或提议。
从参与主体来看，今年也有更多央国企加入回购行列。中国石化（600028）、大秦铁路（601006）、京东方A（000725）等公司相继推出或实施回购相关安排，国资上市公司回购参与度持续提升。
今年回购市场的另一个变化，是注销式回购受到更多上市公司青睐。
过去，上市公司回购股份较多用于员工持股计划或股权激励，主要作用是绑定员工利益。相比之下，回购股份用于注销后，公司总股本相应减少，在盈利规模保持稳定的前提下，理论上每股收益等核心盈利指标有望提升，回购资金也能直接回馈全体股东，回报方式更为直接透明。
7月24日，宁德时代（300750）公告拟以200亿元至400亿元回购A股股份，并将全部用于注销并减少注册资本。公司上半年实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%，同期还推出中期分红方案。
大额回购叠加分红，让龙头公司回报股东的路径愈发清晰。
回购潮已成形
落地成色如何需甄别
不过，回购预案的热度，并不意味着真金白银已经入场。
按照相关规则，上市公司回购方案通过后，可以在规定期限内择机实施。因此，一家公司公告“拟回购10亿元”，并不意味着10亿元资金已经进入二级市场。
如何判断一笔回购的含金量，首先要看有没有真正买入，其次要看实际回购金额和股份数量，同时需重点关注回购资金来源，最后还要看回购股份的最终用途。
这其中，资金来源值得特别关注。有业内人士分析指出，使用自有资金回购，与通过自筹资金、回购贷款等方式实施大额回购，对公司现金流和财务状况的影响并不相同，也是甄别回购真实性、可持续性的核心维度。
回购能够向市场释放积极信号，也有助于改善股东回报，但并非股价的“护身符”。如果企业盈利能力下降、行业景气度发生变化，即使完成大额回购，股价仍可能受到基本面影响。
对投资者而言，回购预案只是起点，实际回购金额、资金来源以及股份最终用途更值得关注。
回购潮已经形成，接下来要看的，是公告中的回购计划有多少真正变成二级市场的买单。
潮新闻 记者 俞叶波
