蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，航天工程（603698）(603698.SH)公布2026年中报，公司依托煤气化工（850102）程、工业（600528）气体运营及高端装备（885427）制造等核心业务协同发力，受益于并购子公司并表及项目集中交付，报告期营收实现双位数增长；同时，海外项目成功落地标志技术出海取得突破，但受财务费用增加及非经常性损益影响，归母净利润出现下滑。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入22.49亿元，同比增长13.18%；归母净利润0.84亿元，同比下降13.01%；扣非归母净利润0.82亿元，同比下降14.19%。经营活动产生的现金流量净额为-0.53亿元，较上年同期的-4.99亿元大幅收窄。公司拟每10股派发现金红利0.60元(含税)，合计派发约3215.94万元。营收增长主要得益于气体运营板块并表贡献及煤化工（884281）项目进入交付期，但净利润下滑反映出成本增速高于营收，且财务费用同比激增472.71%，对利润形成侵蚀。
从业务结构看，工业（600528）气体运营成为新的增长引擎，上半年该板块实现营业收入11.25亿元，占总营收比重过半，主要系2025年10月并购的新疆聚新能气体本期全面并表所致。现代煤化工（884281）板块实现收入10.21亿元，公司推进多个总承包及设计项目履约，并完成赞比亚化肥（885967）项目气化装置开车，实现航天粉煤加压气化技术海外首次工业（600528）化应用。
高端装备（885427）制造板块收入1.03亿元，阀门子公司通过国家级专精特新（885929）“小巨人”复审，并在核电（885571）领域取得供应商资质突破。此外，绿氢工程板块自主研发的8.0MPa级碱性水电解槽通过认证，并签订宝丰风光制氢等项目合同，绿色冶金中试装置产出高品质直接还原铁，新技术储备逐步转化为潜在订单。
业绩变动方面，营收增长主要由外延并购和项目交付驱动，但利润端承压明显。一方面，营业成本同比增长15.65%，高于营收增速，导致毛利率空间受到挤压；另一方面，因并购带来的利息支出增加，财务费用大幅上升至1680.67万元，直接拖累净利润表现。尽管经营性现金流净流出大幅减少，显示回款节奏有所改善，但投资活动现金流出增加，反映公司在气体运营装置及研发上的持续投入。
展望后续，煤化工（884281）行业在“双碳”政策下面临存量改造与低碳准入的双重机遇，绿氢耦合及节能降碳需求有望释放。公司凭借航天炉技术优势及海外项目示范效应，有望在“一带一路（885494）”市场获取增量。然而，需警惕原材料价格波动、行业竞争加剧导致的毛利下行风险，以及新项目投产后的产能消化压力。后续需重点关注气体运营板块的盈利稳定性、海外订单转化情况以及财务费用对利润的持续影响。
