蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，万朗磁塑（603150）(603150.SH)公布2026年中报，公司依托小家电（881173）OEM业务并表及全球化布局深化，报告期营收实现翻倍增长，但受制于汇兑损失及产品结构变化，呈现“增收不增利”特征；同时，公司完成对核心子公司少数股权收购，进一步强化对小家电（881173）业务的控制力。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入415.37亿元，同比增长124.78%；归母净利润5010.28万元，同比下降23.08%；扣非净利润5060.33万元，同比下降19.83%。经营活动产生的现金流量净额为-6860.77万元，净流出规模较上年同期扩大。总资产74.77亿元，较上年末增长12.43%。公司营收大幅跃升但利润承压，主要反映为低毛利的小家电（881173）业务占比激增以及财务费用大幅上升。
从业务结构看，小家电（881173）产品成为本期收入增长的核心引擎，实现营业收入212.53亿元，占总营收比重超过五成，主要得益于控股子公司智享生活电器承接美的（HK3990）小家电（881173）OEM业务并表贡献。相比之下，传统优势业务家电零部件（884116）营业收入16.24亿元，同比增长18.64%，其中冰箱门封、玻璃产品及洗衣机门封均保持稳健增长，适配新国标的低导热门封实现规模化应用。汽车零部件（881126）及新材料业务收入规模尚小，分别为2872.39万元和8726.94万元，处于市场培育或稳步拓展阶段。
业绩变动方面，营收倍增主要源于小家电（881173）业务并表带来的规模扩张，但该板块毛利率显著低于原有的家电零部件（884116）业务，导致营业成本增速(149.51%)远超营收增速，拉低了整体盈利水平。利润下滑的另一关键原因是财务费用激增294.79%至7009.29万元，主要系人民币对美元及泰铢升值产生约4521.44万元汇兑损失所致。此外，管理费用因业务规模扩大及人员薪酬增加而上升31.63%。尽管扣非净利润降幅略小于归母净利润，显示主业经营仍具韧性，但汇率波动与产品结构稀释效应明显拖累了当期业绩表现。
展望下半年，家电行业面临存量更新与新国标实施的双重驱动，冰箱能效门槛提升有利于具备技术优势的头部企业，但国内终端消费（883434）复苏力度及海外市场不确定性仍是主要变量。小家电（881173）出口虽受高温天气催化保持韧性，但需警惕贸易壁垒及原材料价格波动风险。公司全球化产能布局虽能分散单一市场风险，但多币种结算带来的汇兑损益波动将持续影响财务表现。后续需重点关注小家电（881173）业务毛利率改善情况、汇兑损益对净利润的影响程度以及家电零部件（884116）在新国标下的市场份额变化。
