蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，开润股份（300577）(300577.SZ)公布2026年中报，公司依托全球化产能协同与服装代工第二增长曲线，受益于核心客户订单稳健及赛事机遇带动，报告期业绩实现稳步增长；同时，品牌业务受宏观消费（883434）环境影响阶段性承压，但公司通过优化渠道结构维持了整体盈利能力的提升。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入25.49亿元，同比增长5.02%；归母净利润2.11亿元，同比增长13.06%；扣非净利润2.10亿元，同比增长16.29%。经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比下降51.92%，主要系票据到期兑付及采购支付增加所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.65元(含税)。营收与利润同步增长，主业盈利能力进一步改善，但经营现金流出现明显回落。
从业务结构看，公司主营箱包及服装的研发制造与品牌运营。报告期内，代工制造业务成为业绩核心驱动力，实现营业收入23.07亿元，同比增长9.99%，毛利率为23.82%。其中，服装制造业务表现亮眼，实现收入8.63亿元，同比大幅增长27.18%，主要得益于紧抓世界杯等国际体育（884258）赛事机遇，深化与adidas等运动类核心客户的合作，拓展国家队足球相关服装品类。箱包制造业务实现收入14.44亿元，同比增长1.76%，保持稳健。相比之下，品牌经营业务实现营业收入2.23亿元，同比下降27.33%，毛利率为22.94%，主要受国内消费（883434）市场结构性调整及消费（883434）者行为趋于理性审慎影响，公司主动收缩低效渠道投入以聚焦高利润率渠道。
业绩增长主要源于代工业（600528）务的规模扩张与结构优化。一方面，公司发挥中国、印尼、印度三地全球化产能协同优势，有效对冲外部环境波动，保障订单交付稳定性；另一方面，服装代工业（600528）务作为“第二增长曲线”快速放量，抵消了品牌业务下滑的影响。尽管营收增速温和，但通过数字化精益管理和高毛利服装占比提升，公司实现了利润增速高于营收增速。需要注意的是，经营现金流的大幅下降提示公司在供应链付款节奏上面临一定压力，需关注后续资金周转效率。
展望未来，全球箱包及服装市场预计保持温和增长，头部品牌供应链向东南亚转移的趋势为公司海外产能释放提供机遇。公司凭借深度绑定耐克（NKE）、优衣库等头部客户的优势，有望在运动休闲及功能性服装领域持续获取份额。然而，公司仍面临原材料价格波动、劳动力成本上升及汇率波动等风险，且品牌业务复苏节奏存在不确定性。后续需重点关注服装代工业（600528）务的持续放量能力、品牌业务渠道调整后的盈利修复情况以及经营现金流的改善状况。
