蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，西宁特钢（600117）(600117.SH)公布2026年中报，公司依托特殊钢冶炼与压延加工主业，受制于行业供需失衡及原料成本高企，叠加环保技改项目扰动，报告期业绩持续承压；同时，司法重整收益带来一次性利润贡献，但扣非后主业亏损扩大，经营现金流由正转负。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入28.17亿元，同比下降2.40%；归母净利润-3.11亿元，亏损同比扩大；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4.57亿元，亏损幅度较上年同期的-2.47亿元显著增加。经营活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，由上年同期的净流入转为净流出。公司营收小幅下滑，但利润端因主业盈利能力减弱及资产减值增加而恶化，且经营性现金流出血明显，业绩增长质量堪忧。
公司主营业务涵盖碳结钢、轴承钢、不锈钢等八大类特殊钢产品，广泛应用于汽车、工程机械（881268）及新能源（850101）领域。报告期内，公司铁、钢、钢材产量分别同比增长5.33%、5.52%和8.48%，生产体系保持韧性。然而，钢铁（850106）行业处于周期（883436）下行区间，上游铁矿石、焦煤价格高位运行推高成本，下游需求疲软压制售价，导致购销价差收窄。尽管公司通过精益生产和供产销协同努力降本，但主营业务仍面临严峻挑战。此外，公司有序推进超低排放改造及工艺设备更新，短期内对生产经营产生一定扰动，进一步影响了当期效益。
业绩变动主要受两方面因素影响：一是主业经营环境恶化，原材料成本高企与终端需求不足形成“两端挤压”，导致毛利空间压缩，同时计提资产减值损失6469万元，加剧了主业亏损；二是非经常性损益影响较大，本期确认债务重组收益1.74亿元，虽大幅增厚利润总额，但该收益不具备可持续性，掩盖了主业盈利能力的真实下滑趋势。
展望后续，钢铁（850106）行业仍将面临产能过剩与同质化竞争压力，但新能源汽车（885431）、高端装备（885427）制造等领域对高品质特钢（884184）的需求有望提供结构性支撑。公司需警惕原材料价格波动、环保投入增加带来的成本压力以及应收账款回收风险。后续需重点关注公司特钢（884184）产品毛利率变化趋势、经营性现金流改善情况以及超低排放改造项目完成后的运营效率提升效果。
