蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，精华制药（002349）(002349.SZ)公布2026年中报，公司依托“中成药、原料药（884143）、大健康”三驾马车协同驱动，核心独家品种量价齐升及原料药（884143）出口稳健增长带动业绩稳步向上；同时，子公司森萱医药利润贡献显著，经营性现金流保持正向但同比有所回落。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入7.55亿元，同比增长3.19%；归母净利润1.36亿元，同比增长4.20%；扣非归母净利润1.32亿元，同比增长3.92%。经营活动产生的现金流量净额为1.11亿元，同比下降12.77%，主要系销售回款节奏及采购支付因素影响。整体来看，公司营收与利润同步温和增长，主业盈利能力保持稳定，但现金流增速不及利润增速，需关注营运资金效率。
从业务结构看，公司收入主要来源于中药制剂、化工（850102）医药中间体及化学原料药（884143）。报告期内，中药制剂实现收入2.61亿元，占比34.52%，虽同比下滑9.16%，但核心大单品表现亮眼：季德胜蛇药片收入同比增长30%，生肌八宝散销售收入约198万元，同比激增750%。
化工（850102）医药中间体实现收入1.98亿元，同比增长14.99%；化学原料药（884143）及中间体实现收入1.81亿元，同比增长19.18%，毛利率提升3.42个百分点至56.34%，主要得益于新兴产品来特莫韦依托首仿优势成为新支柱，以及氟尿嘧啶等核心产品出口稳健增长。此外，控股子公司森萱医药表现突出，上半年实现净利润9038万元，同比增长33.07%，对上市公司整体利润形成有力支撑。
业绩增长主要得益于产品结构优化及高毛利原料药（884143）板块放量。季德胜蛇药片等独家品种通过学术推广和循证医学研究拓展适应症，带动销量提升；原料药（884143）板块受益于海外市场需求及新产品落地，抵消了部分中药制剂收入的波动。然而，中药制剂整体收入下滑及中药材价格波动风险仍存，且销售费用虽同比下降11.40%，但管理费用因股权激励等因素上升9.90%，对净利率形成一定挤压。
展望未来，随着国家基药目录调整及中医药政策支持，公司独家品种有望持续受益。但行业面临集采降价常态化、原材料价格波动及环保合规成本上升等挑战。后续需重点关注季德胜蛇药片等核心大单品的市场渗透率、原料药（884143）新产能释放进度以及经营现金流的改善情况。
