蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，圣元环保（300867）(300867.SZ)公布2026年中报，公司依托垃圾焚烧发电主业的精细化运营及炉渣资源化价值重估，叠加理财投资收益大幅增厚，报告期业绩实现显著增长；同时，牛磺酸大健康新产业布局有序推进，但短期内对业绩贡献有限。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入7.91亿元，同比增长6.18%；归母净利润1.96亿元，同比增长71.18%；扣非净利润1.38亿元，同比增长30.74%。经营活动产生的现金流量净额为2.95亿元，同比增长5.22%。值得注意的是，公司公允价值变动收益达7661.17万元，主要系理财和基金公允价值变动所致，对利润增长贡献显著，导致扣非净利润增速远低于归母净利润增速。
从业务结构看，垃圾焚烧发电业务仍是公司核心支柱，贡献营收占比超过八成。报告期内，该板块实现收入6.33亿元，同比增长3.28%，毛利率提升2.65个百分点至45.68%。
业绩增长主要得益于存量项目的提质增效：一方面，公司通过AI智慧燃烧控制系统推广及技术改造，有效降低了运营成本；另一方面，炉渣资源化利用水平提升，新签约合同的炉渣处置价格显著提高，带动其他业务收入大幅增长87.90%。此外，供汽供热业务作为现金回流较快的增长点，产能正在逐步释放。相比之下，生活污水处理（885412）业务收入小幅下滑3.55%，PPP项目建设收入因在建项目减少而大幅下降。
展望后续，垃圾焚烧行业已进入存量运营与提质增效阶段，国补退坡及竞价上网带来电价压力，但绿电直连、热电联产及碳资产开发提供了新的收益衔接通道。公司通过智能化改造和资源化拓展应对行业转型，并战略性布局牛磺酸及氢能产业以打造第二增长曲线。然而，公司仍面临应收账款回收周期（883436）较长、资产负债率较高以及新业务投产不及预期等风险。后续需重点关注国补目录清单纳入进度对现金流的影响，以及牛磺酸项目投产后的市场消化情况。
