蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，万和电气（002543）(002543.SZ)公布2026年中报，公司依托热水采暖主业与全球化布局，受制于国内地产红利消退及存量市场竞争加剧，报告期业绩大幅下滑；同时，海外产能释放与数智化转型持续推进，但投资收益波动及汇兑损失对利润形成拖累。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入36.61亿元，同比下降10.34%；归母净利润0.61亿元，同比下降83.78%；扣非净利润0.58亿元，同比下降85.82%。经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，同比下降79.25%。公司营收与利润同步大幅下滑，且经营现金流显著承压，盈利质量面临挑战。
从业务结构看，厨房电器收入18.53亿元，占比50.62%，同比下降9.51%，毛利率下降13.95个百分点至9.01%；生活热水收入15.87亿元，占比43.36%，同比下降11.44%，毛利率微增0.09个百分点至33.27%；出口销售收入16.96亿元，占比46.31%，同比仅微降1.91%，但毛利率大幅下降14.28个百分点至4.65%。国内销售受新房交付规模下降影响，收入同比下降16.64%。
业绩下滑主要源于国内厨卫市场进入存量博弈阶段，需求疲软导致销量与售价承压，尤其是厨房电器和出口业务毛利率大幅缩水。此外，财务费用由上年同期的-2529万元转为本期1071万元，主要系利息收入减少及汇兑损失增加所致；资产减值损失计提644万元，也对利润造成一定侵蚀。尽管公司推进DTC转型及海外基地建设，但短期未能抵消主业下行压力。
当前厨卫电器（881174）行业处于深度调整期，存量换新与品质升级成为主要驱动力，头部品牌集中度提升。公司凭借燃气热水器龙头地位及泰国、埃及海外基地布局，有望在国际化进程中获取增量。然而，原材料价格波动、汇率风险及全球贸易环境不确定性仍是主要隐患。后续需重点关注国内存量市场转化效率、出口业务毛利率修复情况以及经营现金流的改善趋势。
