2026年上半年，国内文旅市场持续复苏，出游人次与行业总收入稳步扩容，但行业结构性短板愈发凸显，“旺丁不旺财、增收不增利”成为传统景区发展共性难题。面对行业内出现的多方面，桂林旅游（000978）股份有限公司（以下简称：公司或桂林旅股；证券简称：桂林旅游（000978）；证券代码：000978.SZ）交出了营收增长、亏损持续收窄的阶段性亮眼答卷。截止2026年中报，公司实现营业收入2.01亿元，同比增长2.17%；营业利润958.38万元，同比增长27.00%，扣非归母净利润亏损同比收窄515.48万元，经营基本面实现实质性修复。本次业绩改善并非单纯依靠行业周期（883436）红利，而是公司依托世界级山水资源壁垒，通过产品升级、科技赋能、遗难化解、机制改革多维转型对冲行业压力的成果，为传统资源型文旅企业突破发展瓶颈、实现转型升级提供了优质参考样本。
文旅行业量价背离，传统景区迈入转型期
2026年上半年，国内文旅消费（883434）热度持续攀升，五一假期国内出游总量达3.25亿人次；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。但旺盛的市场客流并未有效转化为企业利润，行业“量升利降”分化特征突出。
如今文旅行业已彻底告别门票驱动的粗放增长模式，缺乏创新业态与二次消费（883434）能力的传统景区持续承压，资源优质、运营成熟、迭代迅速的头部企业则持续抢占市场份额，行业K型分化格局持续固化。作为重资产上市文旅龙头，桂林旅股旗下景区、游船、酒店资产集中，固定运营成本刚性突出，一场围绕战略布局优化、产品升级创新、数字赋能、内控深耕等多方面开展的转型工作成为破局关键。
在此行业普遍承压的背景下，桂林旅股逆势实现收入增长、亏损收窄，充分彰显核心资源壁垒与转型战略的有效性。不同于行业普遍“降价换量、减配降本”的短期求生模式，公司坚持长效发展思路，通过优化客源结构、深耕散客市场、丰富产品供给、盘活存量资产稳步提质增效，走出了独立于行业内卷的修复曲线。
摆脱门票路径依赖，构建全域综合文旅体系
桂林旅股稳健的经营韧性，根植于独一无二的世界级山水资源优势。作为桂林世界级旅游城市核心运营平台，桂林旅股坐拥两江四湖、银子岩、漓江星级游船、漓江大瀑布饭店等核心文旅资产，依托20元人民币山水图景、小学语文课本IP等国民级文旅名片，具备极强的全国客流吸附力与品牌影响力。
2026年上半年，公司营业收入与营业利润均实现同比增长，扣非归母净利润亏损大幅收窄，持续印证顶级山水资源的不可替代性与稳定引流能力。同时，公司紧扣“稳存量、促盘活、拓增量”发展主线，落地“一核一优两翼三扩”战略，全方位推进产品迭代与业态升级，逐步破除单一门票经济发展桎梏。
常态化节庆IP运营成为公司引流增收的核心抓手。春节期间，公司打造“桂客盈门 策马跃潮年”主题活动，以无人机演艺、水上光影秀打造沉浸式夜游场景，相关话题登顶抖音桂林热榜，有效带动两江四湖景区春节期间客流增长；“三月三”升级“歌从山水来”民族文旅品牌，推出特色主题游船体验，并联动中石油实现双向流量互通、品牌共建；五一假期全域业态联动发力，各景区、游船、酒店、温泉同步推出民俗演艺、非遗手作、康养度假、亲子互动等差异化产品，有效拉长游客停留时长，显著提升综合消费（883434）转化率。
与此同时，桂林旅股持续完善多元产品矩阵，培育全新增长曲线。升级“上新了·桂林”核心文创品牌，打造“文创+轻饮”复合体验空间，搭建线上线下一体化销售闭环；推出“超惠玩”权益卡，打通景区、酒店、文创全消费（883434）场景，实现内部高效导流。
科技赋能+资产改革双轮驱动，夯实长期成长根基
在业态创新之外，桂林旅股以数字科技赋能、存量资产盘活、市场化机制改革为核心抓手，全方位降本增效、修复经营短板、增厚企业收益，筑牢长期核心竞争力。科技赋能层面，桂林旅股深化“AI+文旅”融合创新，全速推进全域智慧文旅体系建设。银子岩完成溶洞3D动态光影改造与5G（885556）全覆盖，迭代升级AI智能伴游产品，以沉浸式数字体验实现客流高效转化；漓江、两江四湖游船全面部署智能监控设备，构建“人防+技防”双重安防（885423）体系，显著提升运营安全与管理效率。
存量资产盘活是桂林旅股减亏增效的关键增量。针对历史沉淀的低效、不良资产，公司坚持“一企一策”分类处置、精准盘活。低效资产出清、闲置资源盘活、新业态落地，有效优化了公司资产结构，剥离历史亏损包袱，大幅提升资产运营质量。
值得一提的是，文旅行业具备显著季节性特征。伴随暑期、中秋、国庆旅游旺季次第到来，叠加桂林世界级旅游城市建设持续推进、旅游市场秩序常态化规范，桂林旅股前期布局的新业态、新场景、新营销体系将集中释放产能，后续业绩修复空间充足。
整体而言，桂林旅股当前阶段性经营承压，是传统资源型景区行业转型迭代的普遍阵痛，并非核心资源价值衰减。依托独一无二的山水资源禀赋、持续落地的数智化转型布局、稳步推进的资产优化与机制改革，桂林旅股将逐步摆脱单一门票经济发展瓶颈。伴随文旅行业深度洗牌，市场资源持续向优质头部企业集中，桂林旅股的转型红利与长期成长潜力，将在行业复苏周期（883436）中持续兑现。
