蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，华联股份（000882）(000882.SZ)公布2026年中报，公司依托社区商业运营管理与影院业务双轮驱动，受制于宏观消费（883434）复苏乏力及电影市场大幅下滑，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司通过出售参股股权回笼资金，优化资产结构并提升流动性。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.54亿元，同比下降11.12%；归母净利润亏损2.54亿元，亏损幅度同比扩大；扣非后净利润亏损1.45亿元，亏损额亦显著增加。经营活动产生的现金流量净额为1.71亿元，同比下降30.43%，主要系营业收入减少及支付的联营分成款增加所致。公司期末总资产122.70亿元，归属于母公司股东权益63.28亿元，资产负债率有所上升。整体来看，主业经营承压，利润端受非经常性损益及资产减值影响较大，盈利质量面临挑战。
从业务结构看，租赁及物业管理（885915）仍是公司核心收入来源，报告期实现收入3.97亿元，占总营收比重71.63%，但同比下滑9.28%，毛利率下降9.20个百分点至42.70%，反映出租金增长乏力及成本刚性压力。联营专柜分成收入6168.53万元，占比11.14%，同比微降7.73%。商品销售业务收入4078.05万元，同比增长40.48%，主要得益于新业务拓展，但毛利率仅为16.21%。影院业务受行业低迷冲击最为严重，电影放映及卖品收入2702.88万元，同比大幅下降46.33%，尽管毛利率维持在57.69%，但规模萎缩直接拖累整体业绩。
业绩变动主要受三方面因素影响：一是宏观消费（883434）环境偏弱，社会消费（883434）品零售总额增速放缓，购物中心客流虽温和增长但转化率降低，租金增幅收窄；二是电影市场表现不及预期，上半年国内票房同比下降超四成，导致影院板块收入腰斩；三是公司主动进行资产结构调整，出售龙德置地50%股权产生投资损失约1.11亿元，叠加对部分投资性房地产（881153）计提减值准备3009.22万元，进一步加剧了当期亏损。虽然出售股权带来大额现金流入，改善了现金流状况，但非经常性损益对利润的负面影响显著。
展望后续，国内消费（883434）市场仍处于弱复苏阶段，购物中心行业面临同质化竞争加剧及存量改造压力，但商业不动产REITs的推进为公司资产退出提供了新渠道。电影市场下半年有望随暑期档回暖，但全年预计仍处低位。公司需重点关注核心购物中心的租金收缴率与空置率变化，以及影院业务的非票收入拓展能力。此外，需警惕应收账款回收风险及存量资产减值压力，观察公司能否通过DT百货等新业务培育第二增长曲线，以对冲传统主业下滑风险。
