蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，百诚医药（301096）(301096.SZ)公布2026年中报，公司依托“研发+转化+生产”一体化业务布局，受制于仿制药集采及行业政策调整影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，CDMO及商业化生产板块实现高速增长，创新药（002173）管线推进顺利，但扣非净利润亏损幅度扩大，盈利质量承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入3.04亿元，同比下降8.40%；归母净利润159.77万元，同比下降48.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2150.14万元，亏损幅度较上年同期的-1173.01万元进一步扩大。经营活动产生的现金流量净额为-488.68万元，同比大幅改善95.73%，主要系购买商品及支付薪酬现金减少所致。公司营收与利润同步下滑，且主业处于亏损状态，利润主要依赖政府补助等非经常性损益支撑，业绩增长质量有待提升。
从业务结构看，公司核心收入来源为医药技术受托研发（CRO）、研发技术成果转化及定制研发生产（CDMO）。报告期内，研发技术成果转化业务收入1.43亿元，同比增长33.77%，毛利率高达85.67%，是维持公司毛利水平的重要支柱；CDMO业务收入3434.73万元，同比激增195.03%，毛利率提升至52.40%；商业化生产业务收入5985.43万元，同比增长75.27%，但受成本上升影响，毛利率为-7.28%。相比之下，传统临床前药学研究收入3415.77万元，同比大幅下降56.38%，反映出仿制药CRO业务受市场环境影响显著。
业绩变动的主要原因在于业务结构调整与外部环境压力。一方面，受药品集采常态化及MAH制度深化影响，传统仿制药研发需求放缓，导致临床前药学研究收入大幅缩水；另一方面，公司持续加大创新药（002173）及高端制剂研发投入，虽然研发费用同比减少25.83%至7488.87万元，但整体固定成本及管理费用上升，叠加部分项目计提信用减值损失，导致主业盈利能力减弱。值得注意的是，公司通过权益分成模式锁定长期收益，期末拥有销售权益分成的研发项目达113项，其中58项已获批，为未来业绩提供一定缓冲。
展望后续，医药研发外包行业正经历从仿制药向创新药（002173）、从单一环节向全产业链服务转型的关键期。公司凭借在吸入制剂、缓控释制剂等高端复杂制剂领域的技术壁垒，以及赛默制药CDMO产能的释放，有望在细分赛道获取增量机会。然而，公司仍面临药物研发失败、回款周期（883436）拉长及行业竞争加剧等风险。
