上证报中国证券网讯8月27日，牧高笛（603908）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入5.90亿元，同比下降2.61%；归属于上市公司股东的净利润3334.50万元，扣除非经常性损益后的净利润2742.68万元。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额1.31亿元，同比增长44.42%，主要得益于去库策略调整、存货加速去化及资产周转率提升；截至6月末，归属于上市公司股东的净资产4.98亿元，较上年末增长6.55%。
牧高笛（603908）核心业务由自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大板块构成，自主品牌以国内市场为主，从经典徒步帐篷逐步拓展至全品类户外装备与服饰；OEM/ODM业务则面向全球客户提供户外产品开发设计及生产制造服务，产品销往欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等市场。
上半年，公司推出“冷山风翼”专业徒步帐篷、“冷山龙脊”登山杖等产品，并持续完善帐篷、睡袋、充气垫、背包、登山杖以及冲锋衣、软壳、美利奴内搭等户外产品矩阵。
产品专业性进一步得到极端场景验证。上半年，公司“冷山极境攀登系统”随专业登山团队完成努子峰、珠穆朗玛峰和洛子峰三峰连登，在高海拔低氧、暴风和极寒环境中完成实测。5月，公司还作为2026世界品牌莫干山大会官方合作伙伴亮相，这是双方连续第三年合作，并集中展示“耐造王岩羊硬壳”等新品。
经营提效方面，公司持续推进精细化管理，延续去库“组合拳”，通过线上线下全渠道促销和社群精准营销优化库存结构。同时，聚焦核心品类、精简低效产品线，并调整低效直营门店。上半年，销售费用同比下降1.90%，管理费用同比下降16.58%，其中管理费用减少主要受精简人员结构、提升人效带动。
OEM/ODM方面，公司依托中国、孟加拉国、越南三地产能布局，持续优化产能配置和订单分配，深化海外本地供应链建设。生产端通过自动化设备（881171）升级、系统数据分析和精益制造提升效率、优化材料利用率；研发端围绕结构、材料、技术、产品和工艺推进创新，并通过数字化开发和模拟验证缩短开发周期（883436），持续推进生产工艺标准化、自动化和柔性化。
在核心竞争力方面，公司已形成品牌、产品、渠道和运营四方面能力。渠道覆盖线上、直播电商及线下多个场景，并构建“专业引领+全民参与”的社群生态；运营端依托供应链体系、智能仓储、数字化协同中台和业财一体化平台，提升新品交付及经营协同效率。
整体来看，牧高笛（603908）上半年在市场环境波动下持续推进经营提效，现金流改善较为明显，同时，围绕专业徒步产品、极端环境实测以及全球化制造体系持续强化品牌和产品竞争力，专业户外战略进一步深化。(雷厉风行)
