蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，智能自控（002877）(002877.SZ)公布2026年中报，公司深耕智能控制阀主业，受制于下游传统领域需求收缩及行业竞争加剧，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，经营活动现金流显著改善，募投项目建设进度因市场环境变化而审慎调整。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.06亿元，同比下降19.28%；归母净利润0.13亿元，同比下降34.09%；扣非归母净利润0.13亿元，同比下降27.83%。经营活动产生的现金流量净额为-0.02亿元，较上年同期的-0.10亿元大幅收窄，主要系报告期现金回款增加所致。公司营收与利润同步下滑，但经营性现金流状况明显改善，显示出公司在回款管理上的成效。
从业务结构看，控制阀产品仍是公司核心收入来源，报告期实现收入3.43亿元，占总营收比重84.54%，同比下降21.14%，毛利率为28.95%，同比上升1.66个百分点；检维修业务收入0.37亿元，占比9.03%，同比下降22.49%，毛利率为50.12%，同比大幅下降14.91个百分点；配件业务收入0.25亿元，同比增长29.40%。分地区看，华东地区作为主要市场，收入2.07亿元，同比下降25.79%；西北地区收入增长显著，达0.48亿元，同比增长28.56%。
业绩下滑主要受宏观环境及行业周期（883436）影响。一方面，石油化工（850102）、钢铁（850106）冶金等传统下游行业固定资产投资增速放缓，导致控制阀及检维修业务订单减少；另一方面，尽管公司通过优化产品结构使控制阀毛利率小幅提升，但检维修业务毛利率大幅下滑拖累了整体盈利水平。此外，财务费用同比减少40.61%，主要系可转债兑付导致利息支出减少，一定程度上缓解了利润下滑压力。值得注意的是，公司募投项目“开关控制阀制造基地”累计投入进度为35.93%，低于预期，公司表示系基于市场需求收缩及原材料波动对投资节奏进行的审慎调整。
当前，控制阀行业正处于国产化替代深化与新兴赛道扩容的关键期。政策端，央企供应链考核推动高端控制阀国产化率提升；需求端，氢能、储能（885921）、半导体（881121）等新兴产业为行业带来增量空间。公司凭借在PTA等大型装置中的国产替代经验及SIL-3级认证产品优势，有望在中高端市场持续获取份额。然而，公司仍面临宏观经济波动、客户集中度较高以及毛利率波动的风险。后续需重点关注公司在新能源（850101）领域的订单转化情况，以及募投项目投产后的产能消化能力。
