上证报中国证券网讯 同和药业（300636）8月27日盘后发布的机构调研纪要显示，下半年，部分新产品需求增加，生产开始进入忙季。公司预计，下半年至2027年，新产品销量将较快增长，销售额保持一定的增长，2028、2029年加速增长。新产品销售增长将带动二厂区产能利用率提高，大幅度提高全公司的利润率。
新产品是增速最快的板块。上半年，新产品占比达53.9%（二季度为53.7%），新兴市场专利密集到期，欧美日韩等规范市场开始陆续到期，2026年上半年规范市场已经开始陆续放量，销量实现较大幅增长，新产品销量实现大幅增长，单品营业收入较高的18个新产品中同比销量超过30%的达到6成。
公司将新产品抢首仿，做全球主流通用名药第一供应商作为公司的核心竞争力，加大已技术成熟的25个新品种的国内外推销力度，同时，持续保持较高的研发投入水平，每年新立项10个左右的原料药（884143）研发项目，保持在该领域的持续竞争优势。未来，公司第三梯队的产品也将陆续加入新产品行列，扩大新产品队伍，占领更多国际市场份额。
上半年营业收入下滑10.35%，一方面是由于价格下行，另一方面原因是个别老产品国内大客户集采丢标，导致内销下滑，国外个别大客户公司合并，原料供应商需要重新认证，导致部分老产品的外销量下滑。毛利率下降首先是由于上半年验证试生产品种较多。在这个阶段，产能利用率极低，成本很高，单独计算是大幅亏损的，多数项目会形成减值计提，拉低同期毛利率。第二个因素是价格下滑。虽然新产品从销量上来看呈较快增长，但价格下滑也较快，故对销售与盈利的贡献不大，而老产品价格持续探底，部分老产品销量下滑，老产品毛利率下滑。第三个因素是二厂区新增产能转固，产能利用率处于爬坡阶段，折旧费用同比增长，以及汇率波动。
二季度总体情况较差，销售额与利润未能完成半年度计划，低于预期，但公司对于完成年度计划及未来发展仍有充足的信心。
首先是老产品的价格探底接近尾声，二季度开始销量出现增长。第二是新产品虽然价格下滑较快，但销量也保持较快增长。第三是原料价格开始稳定，部分原料开始降价。第四是试生产与验证生产虽然短期拉低业绩，但为长期增长打下基础。第五，一厂区的产值未来几年仍将持续小幅提升，到2029年有望从现在的6亿元/年增长到9亿元/年。第六，最主要的是新产品专利持续到期，2027、2028、2029年新产品的销售逐年加速增长，公司的产能利用率不断提高，成本持续下降。（黄浦江）
