蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，志邦家居（603801）(603801.SH)公布2026年中报，公司受制于房地产（881153）深度调整及家居市场竞争加剧，国内零售与大宗业务同步承压，报告期业绩由盈转亏；同时，海外业务与整装渠道保持增长，成为稀缺增量，但未能完全对冲主业下滑影响。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入14.65亿元，同比下降22.88%；归母净利润-1.57亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-1.71亿元，同比下降296.55%。经营活动产生的现金流量净额为-1.95亿元，虽仍为净流出，但较上年同期的-4.13亿元大幅收窄，主要系公司加强应收、存货管控并优化付款账期所致。期末总资产60.15亿元，归属于上市公司股东的净资产29.63亿元，资产负债率约为50.72%。
从业务结构看，公司主营整体厨柜、全屋定制及木门等整家一体化产品。报告期内，受新房交付萎缩及存量市场转化缓慢影响，核心零售业务收入降至9.53亿元，大宗业务收入降至2.42亿元，两者共同导致营收规模收缩。尽管公司推行“整家一体化”战略并升级第11代旗舰展厅，但在行业价格战背景下，终端获客难度增加，毛利空间被压缩。值得注意的是，海外业务收入达1.42亿元，展现出较强韧性，成为当前重点资源倾斜方向。业绩变动主要原因在于行业竞争加剧导致业务规模下滑及毛利下降，叠加前期国补政策退出延长信心修复周期（883436），致使国内主业出现阶段性亏损。虽然公司通过AI应用提升设计效率、深化供应链降本，但短期内难以完全抵消市场需求疲软带来的冲击。
展望后续，定制家居（884299）行业正加速从增量驱动向存量博弈转变，“好房子”政策及以旧换新措施有望释放局部改善需求，但行业集中度提升过程中的价格竞争仍将持续。公司面临的主要风险包括原材料价格波动、经销商管理难度增加以及应收账款信用风险。未来需重点关注国内存量房改造业务的转化效率、海外市场的扩张速度以及经营现金流的持续改善情况，以验证其“国内深耕+全球拓展”双轮驱动战略的有效性。
