蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，四川成渝（601107）(601107.SH)公布2026年中报，公司依托高速公路（884154）通行费主业及路衍经济协同，受益于合并范围扩大及多元化业务拓展，报告期营收实现双位数增长；同时，完成对湖北荆宜高速的收购并纳入合并报表，资产规模进一步扩张，但受路网分流及优惠政策影响，核心通行费收入承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入49.45亿元，同比增长12.65%；归母净利润8.99亿元，同比增长1.94%；扣非净利润8.06亿元，同比下降6.42%。经营活动产生的现金流量净额为18.41亿元，同比增长24.48%。期末总资产672.75亿元，较上年末微降0.53%；归母净资产200.98亿元，较上年末下降10.85%，主要系同一控制下企业合并调整所致。营收增长而扣非净利润下滑，反映主业盈利空间受到挤压，业绩增长质量有待提升。
从业务结构看，公路桥梁管理及养护业仍是核心支柱，贡献收入24.28亿元，占比49.11%，但同比下滑4.12%；建造服务收入14.29亿元，占比28.90%；商品销售收入9.78亿元，占比19.77%。通行费收入下滑主要受多重因素拖累：成渝、成雅等核心路段受平行高速免费通车及高铁（885562）分流影响，车流量不同程度下降；四川省实施货车ETC（885861）夜间优惠、新能源（850101）货车优惠及氢能车辆免通行政策，直接削减通行费收入。
尽管成乐高速因旅游热度回升及连接线开通实现车流与收入微增，但难以抵消其他路段的分流效应。此外，公司本期完成对湖北荆宜高速85%股权的收购，将其纳入合并范围，新增通行费收入约2.57亿元，成为营收增长的重要支撑。非经常性损益方面，政府补助、应收款项减值准备转回及同一控制下合并产生的收益对利润形成一定补充，掩盖了主业盈利能力的减弱。
展望未来，随着“十五五”交通规划推进及成渝双城经济圈建设，区域路网完善既带来协同效应也加剧竞争。公司面临收费期限届满、路网分流常态化及通行费优惠政策持续的多重压力。后续需重点关注核心路段车流量恢复情况、通行费政策变动对收入的实质影响，以及成雅扩容等新项目投产后的产能释放与盈利转化能力。
