蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，新研股份（300159）(300159.SZ)公布2026年中报，公司依托航空航天板块可控核聚变（886065）等新兴赛道订单落地及传统农机（885706）业务稳步增长，实现营收与净利润双增，成功扭亏为盈；同时，重整计划执行完毕推动债务风险化解，但经营性现金流因清偿债权大幅流出。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.01亿元，同比增长52.25%；归母净利润2623.53万元，同比扭亏为盈(上年同期亏损1.68亿元)；扣非后净利润为-5457.24万元，虽亏损收窄63.80%，但仍处于亏损状态。经营活动产生的现金流量净额为-1.77亿元，净流出规模较上年同期扩大183.05%，主要系按照重整计划清偿债权所致。总资产降至34.36亿元，归属于上市公司股东的净资产增至27.76亿元。业绩呈现“账面盈利、主业仍亏、现金承压”的特征，利润增长高度依赖非经常性损益。
从业务结构看，公司形成农牧机械与航空航天高端装备（885427）制造双轮驱动格局。农牧机械板块实现营业收入1.09亿元，同比增长9.58%，毛利率18.63%，同比下降2.97个百分点，作为传统压舱石业务保持平稳但盈利空间受挤压。航空航天板块成为本期业绩反转的关键引擎，实现营业收入9239.72万元，同比大幅增长181.02%，但毛利率仅为1.03%，虽同比提升16.33个百分点，仍处于微利状态。
该板块高增长主要得益于可控核聚变（886065）项目订单陆续交付验收，以及低空经济（886067）、商业航天（886078）等新领域拓展。然而，扣非净利润持续为负，反映出传统航空零部件业务受行业下行、价格竞争及原材料成本上涨影响，增收不增利困境未根本扭转，主业造血能力尚待修复。本期归母净利润转正主要归功于7073.43万元的债务重组收益及735.72万元的政府补助等非经常性损益，这类收益不具备可持续性。
展望未来，随着国家“十五五”规划启动，农业机械化向智能化、大型化转型及可控核聚变（886065）产业化加速，为公司提供政策与市场红利。公司在可控核聚变（886065）真空腔体、低空飞行器结构件等新兴赛道具备全工序一体化交付优势，有望对冲传统业务下行压力。但需警惕传统航空主业修复乏力、新兴赛道客户集中度高以及原材料价格波动带来的经营风险。后续需重点关注扣非净利润能否随新业务放量而转正，以及经营性现金流在重整债务清偿后的恢复情况。
