商报讯(记者叶晓珺)蜜雪冰城、星巴克（SBUX）背后的设备商也要冲刺A股了。近日，浙江欧诺机械科技股份有限公司(以下简称“欧诺科技”)披露主板IPO招股说明书，拟登陆深交所主板，由光大证券（601788）保荐，计划募资14.52亿元。
这家成立于2015年、从温州平阳走出的印包智能设备龙头，是国家级专精特新（885929）重点“小巨人”企业，其卖的不是外卖袋，而是造袋子的机器。在环保包装设备这一细分赛道，欧诺科技已稳居国内无纺布制袋机领域领先位置，市场占有率连续三年位列第一(2025年约33%)，同时纸袋机也跻身行业前三。
“温州85后”冲刺深交所主板
走过十余个年头的欧诺科技，其掌舵人欧阳锡聪是位“85后”，已在印包智能设备领域深耕超过二十年。目前，欧诺科技已形成覆盖印刷、模切及制袋等包装袋生产全流程的完整产品矩阵，核心产品包括无纺布制袋机、纸袋机、凹版印刷机和模切机，广泛应用于餐饮外卖、即时零售、商超及快递物流等终端场景。
根据中国食品（HK0506）和包装机械工业（600528）协会的统计，2023年至2025年，其无纺布制袋机在国内市场占有率连续三年排名第一；2025年，纸袋机国内市场占有率排名第三。公司是国家级专精特新（885929）“小巨人”企业、国家高新技术企业，拥有浙江省高新技术企业研究开发中心。截至2025年末，已获得专利300项，其中发明专利53项；牵头起草了《无纺布制袋机》行业标准，主导或参与制定十余项国家、行业及团体标准。
客户层面，欧诺科技直接客户包括家联科技（301193）、南王科技（301355）、库迪等知名包装生产企业；终端品牌则覆盖了五粮液（000858）、泸州老窖（000568）等酒品品牌，蜜雪冰城、喜茶、星巴克（SBUX）、瑞幸等饮料品牌，肯德基、麦当劳（MCD）等快餐品牌，沃尔玛（WMT）、胖东来等商超品牌，以及京东（JD）、美团（K83690）等外卖平台。
业绩方面，2023年至2025年，欧诺科技实现营业收入从3.83亿元跃升至10.69亿元，两年增长179%；归母净利润从5920.82万元增至近两亿元，累计增幅高达237%。公司综合毛利率稳定在35%左右，净利率保持在15%以上。营收及净利润的双高增长，已满足主板“最近三年净利润累计不低于两亿元、营业收入累计不低于15亿元”的上市门槛。
从产能布局来看，本次IPO，欧诺科技拟募集资金主要用于印包设备及智能产线建设项目、研发中心建设项目、营销及服务网络建设项目和补充流动资金，募集资金投资项目均紧密围绕公司的主营业务。
环保包装设备赛道持续高景气
业绩飙涨的背后，是下游环保包装市场的持续扩容。欧诺科技精准卡位“限塑令+外卖爆发”双重风口，无纺布袋与纸袋需求井喷，直接拉动制袋设备订单激增。2023年至2025年，公司无纺布制袋机收入从2.24亿元增至4.26亿元，纸袋机收入从1.01亿元增至2.95亿元。随着下游餐饮外卖、即时零售等市场规模持续扩张并向低线城市下沉，应用场景不断延伸，环保包装设备需求有望继续保持高速增长。
然而，高速增长的另一面，风险同样不容回避。2023年末至2025年末，公司应收账款的账面价值从0.98亿元增至3.10亿元，增幅达216%，同期营收增幅为178.84%，低于应收账款增速。同期，公司计提的应收账款坏账准备从707.18万元增至3097.23万元。截至2026年4月30日，期后回款情况更是出现断崖式下滑，2023年、2024年、2025年各期末应收账款的期后回款比例分别为90.79%、83.28%和37.18%。
此外，“边分红边大额募资”也引发了市场争议。据悉，欧诺科技报告期两次现金分红，2023年965万元、2025年3348万元，合计约4313万元，按持股比例算大概3349万元流进了实控人欧阳锡聪、蔡文文夫妇口袋。同一份招股书里，又要从市场募资14.52亿元，其中1.3亿元用于“补充流动资金”。
不过，亦有业内人士认为瑕不掩瑜。欧诺科技踩中的是实实在在的“政策+消费（883434）”确定性风口，加之强大的客户矩阵、稳固的行业龙头地位以及业绩的持续高增，均为其IPO提供了有力支撑。
从市场空间看，据研究机构“QY Research”数据，2020年至2024年，全球无纺布制袋机市场规模从3.48亿元增至9.65亿元，年复合增长率29%；中国市场从1.36亿元增至4.45亿元，复合增长率34.43%。另据招股书数据，2025年公司印包智能设备的国内市场规模预计为324.74亿元，2030年预计将达到444.60亿元，复合增长率为6.48%，未来发展空间仍然广阔。
