蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，南都物业（603506）(603506.SH)公布2026年中报，公司依托“一体两翼”战略优化项目结构，主动退出部分低效亏损项目并深化城市服务布局，报告期业绩呈现“增收不增利”特征；同时，受持有的安邦护卫（603373）股价下跌影响，公允价值变动损益拖累净利润表现，但扣非净利润实现逆势增长。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.08亿元，同比下降0.58%；归母净利润1.16亿元，同比下降10.97%；扣非净利润6147.00万元，同比增长11.04%。经营活动产生的现金流量净额为-5546.29万元，净流出规模较上年同期扩大166.96%，主要系公司为保障供应商服务品质，主动降低应付账款规模所致。整体来看，公司主业盈利能力在结构调整下有所夯实，但表观利润受投资波动干扰明显。
从业务结构看，公司持续巩固物业基础服务基本盘，并积极拓展生态增值与资产管理板块。报告期内，公司新签项目41个，新签面积359.31万平方米。其中，城市服务项目面积占比达47.31%，较去年同期提升超20个百分点，成为规模增长的核心支撑；商写项目占比36.01%，住宅项目占比16.67%。区域布局上，江浙沪以外区域新签面积占比提升，跨区域拓展取得成效。截至报告期末，公司在管总签约面积达8535.00万平方米，业态覆盖住宅、商写及城市服务全场景。
业绩变动方面，营收微降主要系公司主动退出部分不盈利项目，致使收入规模小幅收缩，但此举带动营业成本同比下降1.20%，优于营收降幅，反映出项目结构优化对毛利水平的改善作用。然而，归母净利润下滑主要受非经常性损益影响，特别是公司投资的安邦护卫（603373）股价下跌确认公允价值变动损失，导致公允价值变动收益大幅减少。相比之下，扣非净利润的双位数增长更真实地反映了公司通过降本增效、优化业态结构带来的主业经营质量提升。此外，财务费用因银行（FITB）贷款增加及利息支出上升而大幅增长1301.18%，也对利润形成一定侵蚀。
展望后续，物业服务行业处于存量深度调整期，政策推动行业向专业化、规模化及数字化方向转型，城市服务赛道扩容为公司提供新的增长空间。公司凭借全业态服务能力及智慧化平台优势，有望在非住宅领域持续获取份额。但需警惕宏观经济波动影响业主支付能力、人力及物资成本上升挤压利润空间，以及应收账款回收风险。后续需重点关注公司城市服务项目的落地转化效率、主业毛利率的持续改善情况以及经营性现金流的修复进度。
