蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，拓山重工（001226）(001226.SZ)公布2026年中报，公司依托工程机械（881268）核心零部件主业稳健增长，并通过并购切入石化管道领域实现业务多元化，报告期业绩呈现营收与利润双增态势；同时，因并购支付现金及备货增加，经营现金流由正转负，资产规模显著扩张。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入4.55亿元，同比增长40.22%；归母净利润1792.39万元，同比增长44.21%；扣非净利润1675.16万元，同比增长56.12%。经营活动产生的现金流量净额为-362.93万元，较上年同期的5524.84万元大幅下滑，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。期末总资产17.97亿元，较上年末增长59.00%，主要源于并购子公司及借款增加。整体来看，公司主业盈利能力增强，但现金流承压明显，资产负债结构因外延式扩张发生较大变化。
从业务结构看，工程机械（881268）行业仍是公司收入核心来源，报告期贡献营收4.28亿元，占比94.12%，同比增长31.98%，毛利率为15.86%，同比上升3.78个百分点。其中，工程机械（881268）零部件营收4.01亿元，同比增长32.10%，毛利率16.67%，上升4.08个百分点，显示核心主业量利齐升。值得注意的是，公司本期新增石化管道行业收入2671.83万元，占比5.87%，主要源于报告期内完成对河南新开源（300109）石化管道有限公司51%股权的收购并将其纳入合并范围。分地区看，境内营收4.22亿元，同比增长38.00%；境外营收3259.91万元，同比大幅增长77.14%，海外市场拓展成效显著。
业绩增长主要得益于下游需求回暖及并购并表。2026年上半年国内挖掘机销量同比增长超26%，带动公司链轨节、销套等核心零部件订单增加。同时，新并购子公司贡献了部分营收和利润。然而，销售费用同比增长117.90%，管理费用增长51.54%，研发费用增长60.83%，主要系新并购子公司相关费用并入及职工薪酬增加所致，期间费用的快速上升对利润形成一定侵蚀。此外，应收账款期末余额5.15亿元，较期初增长63.17%，占营收比重较高，需关注回款风险。
展望未来，工程机械（881268）行业在基建投资加码及设备更新政策推动下，内需有望持续修复，出口市场亦保持强劲韧性，为公司主业提供支撑。新能源（850101）工程机械（881268）渗透率提升及智能化转型将是长期趋势。但公司面临原材料价格波动、宏观经济周期（883436）下行及并购后整合管理等风险。
