蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，金正大（002470）(002470.SZ)公布2026年中报，公司依托磷化工（885863）全产业链布局及营销体系转型，受制于巨额磷石膏处置费用计提，报告期业绩呈现增收不增利且亏损大幅扩大的特征；同时，经营活动现金流净额显著下滑，资金链承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入59.53亿元，同比增长24.05%；归母净利润-4.97亿元，同比由亏转盈基础上的亏损扩大534.47%；扣非净利润-0.96亿元，亏损幅度同比扩大64.67%。经营活动产生的现金流量净额为1.45亿元，同比下降58.40%。公司营收保持较快增长，但利润端受非经常性损益拖累严重，且经营现金流与净利润走势背离，盈利质量面临挑战。
从业务结构看，公司主营化肥（885967）及磷化工（885863）产品。报告期内，磷肥业务收入19.18亿元，同比增长61.66%，成为拉动营收增长的核心引擎；常规复合肥（884035）收入20.02亿元，同比增长10.23%；新型肥料收入11.61亿元，同比增长15.98%。尽管营收规模扩张，但整体毛利率仅为11.14%，同比微降0.67个百分点。其中，新型肥料毛利率下降6.15个百分点至13.68%，主要受成本上升影响。
业绩变动的主要原因在于管理费用激增。报告期管理费用高达6.52亿元，同比增长208.83%，主要系子公司计提约4.13亿元的磷石膏处置费用所致。该笔大额一次性支出导致归母净利润出现巨额负值。若剔除非经常性损益影响，公司扣非净利润虽仍为负，但亏损幅度远小于归母净利润，显示主业经营性亏损相对可控。此外，财务费用同比增长62.27%至0.77亿元，主要系利息支出增加，进一步侵蚀了利润空间。
行业层面，粮食安全政策持续加码支撑化肥（885967）刚需，磷化工（885863）行业向新能源（850101）材料转型趋势明确，但环保约束收紧及“以渣定产”机制对企业的固废处理（885410）能力提出更高要求。公司面临的主要风险包括原材料价格波动、磷石膏处置带来的成本压力以及行业竞争加剧。后续需重点关注磷石膏处置费用的后续影响是否消除、磷肥及新能源（850101）材料业务的盈利能力修复情况，以及经营现金流的改善态势。
