蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，巨星农牧（603477）(603477.SH)公布2026年中报，公司依托生猪养殖（884275）与皮革制造双轮驱动，受制于生猪市场价格低位运行及主动淘汰低效产能影响，报告期业绩出现大幅亏损；同时，经营活动现金流由正转负，资金链承压明显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入35.57亿元，同比下降4.31%；归母净利润-8.38亿元，同比由盈转亏；扣非净利润-7.63亿元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为-2.86亿元，上年同期为6.02亿元，由净流入转为净流出。期末总资产89.77亿元，较上年度末下降6.77%；归属于上市公司股东的所有者权益27.13亿元，较上年度末下降12.84%。营收与利润双双下滑，且经营现金流显著恶化，反映主业盈利能力和造血能力均面临严峻挑战。
公司业务主要分为农牧业务（生猪养殖（884275）及饲料）和皮革业务。报告期内，农牧业务实现收入32.16亿元，是公司的核心收入来源；皮革业务实现收入0.98亿元，规模相对较小。业绩大幅亏损的主要原因在于生猪养殖（884275）板块。受猪周期（883436）下行影响，报告期生猪销售价格持续低迷，尽管公司生猪出栏量达到280.77万头，但售价下跌导致营业收入同比减少。同时，公司为优化种群结构，主动淘汰低效母猪产能，导致生产性生物资产处置损失及存货跌价准备计提增加，进一步侵蚀了利润。
此外，营业成本同比增长21.69%至39.03亿元，主要系商品肥猪出栏量增加所致，但在售价低迷背景下，成本刚性使得毛利空间被严重压缩。皮革业务方面，面对市场竞争，公司调整销售策略，销售收入保持稳定，但对整体业绩贡献有限。非经常性损益中，非流动性资产处置损益为-9.79亿元，主要为生产性生物资产处置损失，对净利润造成重大负面影响。
生猪养殖（884275）行业正处于从传统模式向现代化、智能化转型的关键期，生物安全、种源技术及成本控制成为竞争核心。虽然国家政策支持规模化养殖和产业升级，但短期内生猪价格波动、原材料成本高位以及动物疫病风险仍是主要不确定因素。公司虽拥有高健康种群和一体化产业链优势，但在行业低谷期仍难以独善其身。后续需重点关注生猪价格走势对公司毛利率的修复作用，以及公司降本增效措施的实际落地效果；同时，需警惕经营现金流持续流出带来的偿债压力及存货减值风险。
