蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，ST豆神（300010）(300010.SZ)公布2026年中报，公司依托人工智能（885728）教育业务的高速增长及艺术类学习服务的稳健表现，在行业政策利好与自研技术落地的双重驱动下，实现营收显著扩张，但受市场推广及管理费用大幅攀升影响，报告期业绩呈现增收不增利态势；同时，公司因内控审计问题被实施其他风险警示，且面临应收账款回收及诉讼和解执行等不确定性因素。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.25亿元，同比增长16.95%；归母净利润为-0.24亿元，同比下降123.49%，由盈转亏；扣非净利润为-0.27亿元，同比下降140.47%。经营活动产生的现金流量净额为-0.74亿元，虽较上年同期净流出收窄35.70%，但仍处于净流出状态。公司营收保持增长，但利润端承压明显，主业盈利能力受到期间费用激增的严重侵蚀。
从业务结构看，公司核心收入来源为教育产品及管理解决方案，该板块实现营业收入5.14亿元，占总营收比重极高，毛利率为70.35%，同比上升2.35个百分点。其中，人工智能（885728）（AI）教育业务成为最大亮点，报告期实现营业收入1.14亿元，同比大幅增长664.32%，主要得益于“豆神AI”、“AI双师”及“学伴机器人”等软硬件产品的商业化落地及市场反馈良好。艺术类学习服务业务实现营业收入3.23亿元，同比增长9.90%，保持稳健增长。
然而，业绩下滑的主要原因在于期间费用的失控。报告期销售费用高达3.23亿元，同比增长63.70%，主要系市场推广费用增加所致；管理费用为0.91亿元，同比增长55.89%，主要系人工成本及折旧费用增加。尽管毛利额随营收增长而提升，但高昂的销售与管理支出直接吞噬了利润空间，导致公司陷入亏损。此外，公司还面临一定的资产减值压力，应收账款坏账准备计提金额较大，进一步影响了当期损益。
展望未来，随着国家“人工智能（885728）+教育”行动计划的深入实施及文旅研学政策的持续利好，公司在AI教育垂类大模型及文史研学领域的布局有望迎来更多市场机会。公司通过构建“软件+硬件+服务”的AI教育生态矩阵，旨在提升产品竞争力和用户粘性。然而，投资者需重点关注公司被实施其他风险警示后的内控整改进展，以及高额销售费用投入下的转化效率与回款情况。后续需重点关注AI教育硬件产品的销量增速、销售费用率的改善趋势以及经营现金流的转正情况。
