蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，*ST明德（002932）(002932.SZ)公布2026年中报，公司依托体外诊断（884243）产品与信息化解决方案的协同发力，并借助并购整合拓展业务边界，报告期营收保持微增，但受非经常性损益波动及费用刚性影响，业绩出现亏损；同时，公司完成股份回购并推进重大资产收购，资本运作动作频繁。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入1.41亿元，同比增长1.54%；归母净利润为-0.22亿元，同比由盈转亏；扣非净利润为-0.49亿元，亏损幅度较上年同期扩大。经营活动产生的现金流量净额为-0.47亿元，净流出规模较上年同期收窄46.90%。公司营收保持平稳，但利润端承压明显，主业盈利能力尚未完全恢复，且利润增长受到非经常性收益变动的显著干扰。
从业务结构看，公司核心收入来源为体外诊断（884243）产品和解决方案，该板块实现营业收入1.24亿元，占总营收比重达87.65%，同比增长36.84%，毛利率提升至46.94%，显示出核心主业在结构调整下的韧性。相比之下，其他经营业务收入大幅下滑64.14%，拖累整体表现。分地区来看，华中地区营收同比增长128.39%，海外地区营收同比增长40.16%，成为主要增长引擎，而华南、西南地区收入则出现大幅萎缩。
业绩变动方面，营收微增主要得益于湖南蓝怡纳入合并范围及销售规模扩大，但归母净利润由盈转亏的主要原因在于投资收益和公允价值变动收益的大幅减少，以及所得税费用的显著增加。虽然销售费用和管理费用分别同比下降31.10%和5.54%，体现了公司在降本增效方面的努力，但研发投入仍保持在3317.92万元的高位。值得注意的是，公司本期确认了约2692万元的非经常性损益，主要来自理财产品收益及应收账款坏账准备转回，若剔除这些因素，主业亏损压力依然较大。此外，公司交易性金融资产大幅增加至33.19亿元，主要系购买理财产品所致，资金利用效率成为关注点。
展望后续，体外诊断（884243）行业面临集采常态化及市场竞争加剧的挑战，但急危重症精准诊断及进口替代趋势为公司提供了结构性机会。公司通过收购湖南蓝怡及拟收购武汉必凯尔，旨在完善产品生态并延伸产业链。然而，公司需警惕应收账款回收风险、存货跌价风险以及新并购标的整合不及预期的风险。后续需重点关注核心诊断产品销量的恢复情况、海外市场的持续拓展能力以及重大资产重组后的协同效应释放。
