蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，海南橡胶（601118）(601118.SH)公布2026年中报，公司依托天然橡胶全产业链布局，受制于营收规模收缩及汇兑损失增加，报告期业绩呈现亏损收窄态势；同时，天然橡胶价格回升带动存货跌价准备转回，非经常性损益对利润形成显著支撑。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入151.23亿元，同比下降25.40%；归母净利润-1.30亿元，较上年同期的-1.76亿元实现亏损收窄；扣非后归母净利润-2.89亿元，亏损幅度同比扩大。经营活动产生的现金流量净额为10.06亿元，同比下降51.86%，主要系商品购销业务现金净流入及政府补助流入同比减少所致。公司营收与利润同步下滑，但得益于资产减值损失大幅减少，整体亏损状况有所改善。
从业务结构看，公司主营天然橡胶种植、加工及贸易，收入主要来源于橡胶产品销售。报告期内，全球天然橡胶产量和消费（883434）量双双小幅下滑，国内社会库存呈现去化趋势，但公司营业收入降幅明显大于行业产量降幅，反映贸易业务规模主动收缩或调整。
业绩变动方面，营收下降主要受贸易量减少影响；财务费用同比增长40.55%，主要系美元汇率波动导致汇兑损失增加；研发费用同比下降46.69%，系部分研发项目完成所致。值得注意的是，公司利润总额亏损小于净利润亏损，主要得益于公允价值变动收益增加7068.69万元及营业外收入增加1.22亿元（主要为征地补偿收入），这些非经常性因素显著修饰了当期报表利润，主业盈利能力仍面临挑战。
展望后续，天然橡胶价格受地缘政治及厄尔尼诺现象扰动，预期出现分化，但底部重心稳步抬高，有利于公司存货价值修复。然而，公司面临天然橡胶价格波动、汇率风险及海外经营不确定性等多重压力。特别是子公司合盛农业等海外板块业绩波动较大，且公司资产负债率维持在70%以上，财务负担较重。后续需重点关注天然橡胶价格走势对公司毛利率的提振作用，以及汇兑损益变化对最终盈利的影响。
