蓝鲸新闻8月29日讯，8月28日，精研科技（300709）(300709.SZ)公布2026年中报，公司依托个人智能终端、具身智能设备、汽车及数据中心AI硬件四大业务板块协同发力，受益于新兴品类放量，营收保持增长；但受核心业务毛利率下滑及汇率波动影响，出现“增收不增利”局面，经营现金流承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入16.06亿元，同比增长13.52%；归母净利润0.14亿元，同比下降82.70%；扣非净利润0.02亿元，同比下降96.72%。经营活动产生的现金流量净额为-3.68亿元，净流出幅度同比扩大69.80%。公司营收与利润走势显著背离，主业盈利能力大幅减弱，且盈利质量受到非经常性损益支撑，经营现金流状况恶化。
从业务结构看，公司调整分部口径后，个人智能终端类仍是收入支柱，实现营收9.94亿元，占比超六成，但毛利率同比下降12.95个百分点至27.71%，主要受存储芯片（886042）涨价导致部分终端品牌需求下滑、行业竞争加剧及美元贬值影响。相比之下，新兴业务表现亮眼：具身智能设备类营收3.37亿元，同比大增77.48%，毛利率提升1.27个百分点；数据中心AI硬件类营收0.70亿元，同比增长38.03%，毛利率微升。尽管新业务增速较快，但尚不足以抵消核心业务毛利下滑带来的冲击。此外，子公司安特信、精研塑联等持续亏损，进一步拖累了整体业绩。
展望后续，AI算力基础设施投资带动的高速连接与液冷散热需求为公司提供了明确的增长机遇，具身智能设备行业亦处于快速成长期。然而，公司面临全球宏观经济波动、个人智能终端存量竞争加剧以及原材料成本上升等多重风险。特别是应收账款和存货的大幅增加，反映出营运资金压力加大。后续需重点关注个人智能终端业务毛利率能否企稳回升，以及数据中心AI硬件等新业务的订单转化率和盈利贡献能力。
