近日，山东春光科技（603657）集团股份有限公司(下称“春光集团（301531）”，301531.SZ)披露上市后的首份半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.45亿元，同比增长36.32%；归母净利润7494.58万元，同比增长28.09%，营收利润实现双增。经营现金流净额1770.09万元，同比增长815.63%。这份“成绩单”的背后，展现出公司募投产能的加速释放、横向拓展新材料矩阵以及原赛道向AI前沿方向纵深跃升的三大发展主线。
产能扩张“提速”募投项目落地
在需求旺盛的背景下，产能释放节奏直接决定了企业的市场份额。2026年上半年，春光集团（301531）在手订单充足，这直接推动了募投项目“智慧电源磁电材料项目”的实施进度大幅提速。半年报显示，截至2026年6月末，募投磁粉产能已累计投产约4万吨，且新增产能消化情况良好，产能利用率持续维持在95%至99%。公司表示，到2026年12月，募投项目可再建成2.5万吨至4万吨的产能，届时公司磁粉总产能将达到年产17万吨至20万吨，磁粉产能将迎来集中释放期。
中泰证券（600918）首席分析师苏仪表示，春光集团（301531）新增产能较快被市场消化的同时，面向算力、通信和车载场景的高端材料也出现积极放量，说明增长动力已经从单纯扩产延伸到产品结构升级。盈利能力保持韧性、经营现金流改善，也为增长质量提供了侧面印证。公司凭借龙头份额承接行业扩容，再以高端品牌升级改善产品结构和盈利质量。
横向构建多元化材料矩阵
面对行业高端化演进趋势，春光集团（301531）并未止步于传统铁氧体业务。财报显示，公司在坚持磁粉、磁心、电子元器件、电源纵向产业链延伸的同时，正积极向多类前沿新材料横向布局，构建多元化的材料矩阵。
2026年上半年，公司在研的TLVR用金属复合软磁材料、SST(固态变压器)用纳米晶材料均已推进至研发小试阶段，同时布局了MLCC电容用钛酸钡等介电陶瓷材料。在传统产品端，公司今年上半年新开发了8款磁粉新型号，锰锌磁粉、镍镁锌磁粉系列产品销量分别同比增长24%和110%，产品结构持续优化。
苏仪分析认为，这一“传统升级+新兴卡位”的策略契合了行业高端化方向。不同软磁材料在高频、饱和磁感应强度等性能上各有优势，未来更可能在同一供电系统中互补应用。春光集团（301531）在巩固铁氧体龙头地位的同时，通过横向拓展降低对单一材料路线的依赖，为新增长空间打下基础。
AI材料布局抢占算力基建红利
软磁材料是电子设备、电力系统、智能装备的核心基础材料。随着AI算力基础设施建设需求爆发，新能源汽车（885431）、充电桩（885461）与储能（885921）等市场的快速发展，直接拉动相关电子元器件的需求，即相应带动了上游磁性材料（884057）需求的同步增长。公司重视前瞻性产品研发，在前几年已提前布局了AI算力应用场景下的超低功耗、高频、宽温、高直流叠加等相关系列磁粉产品，全面适配新兴AI算力应用场景对磁粉提出的高频化、低损耗、高耐温、高宽温等多方面更高需求。
半年报显示，2026年上半年，公司用于AI算力方向的宽温、低损耗铁氧体材料实现销量同比增长超过90%，单价同比提升约9%-15%；用于网络通信设备（881129）方向的高磁导率、高阻抗材料实现销量同比增长超过70%，单价同比提升约5%-16%；用于新能源汽车（885431）方向的高磁导率、高居里（CRIS）温度车载高频滤波器材料实现销量同比增长超过40%，单价同比提升约6%-18%。公司持续把AI算力服务器、SST相关应用作为材料研发和产业布局的重要方向，此应用方向的产能也在不断提升。公司目前的软磁铁氧体材料可正常适配当前AI算力服务器及SST的需求，且已处于供货或送样的阶段，目前公司正在大力研发适配新一代AI算力服务器及SST需求的AI专用铁氧体材料。随着下游新兴应用领域需求持续扩大，公司市场空间广阔。
苏仪分析指出，AI算力对磁性材料（884057）的拉动是长期结构性变化，春光集团（301531）在AI场景的量价齐升，反映了公司高端牌号占比提升和产品组合优化所带来的结构性溢价。这种变化源于公司产品满足了下游高端应用对更高性能与稳定性的严苛要求，AI业务有望成为公司结构升级的重要驱动力。
