国金证券（600109）股份有限公司姚遥近期对海力风电（301155）进行研究并发布了研究报告《国内海风开工放缓，短期盈利承压》，给予海力风电（301155）买入评级。
海力风电(301155)
8月28日公司披露2026年中报，上半年实现营收1.86亿元，同比下降90.8%；实现归母净利润-0.93亿元，同比下降145.6%；其中，二季度公司实现营收1.06亿元，同比下降93.4%，环比增长32.1%；实现归母净利润-1.07亿元，同比下降175.6%。
经营分析
国内海风开工放缓，公司短期盈利承压。受国内海风项目开工放缓影响，公司各项业务收入有所承压，上半年管桩基础实现收入1.20亿元，同比下降92.3%，风电（885641）塔筒实现收入0.40亿元，同比下降89.8%。收入下降背景下，单位折旧等固定费用大幅提升，带动各项业务盈利能力承压，上半年管桩基础毛利率7.95%，同比下降8.35pct，风电（885641）塔筒毛利率-38.69%，同比下降50.6pct。
“十五五”海风建设有望逐步提速，优势区域项目陆续启动招标。7月，国家发改委、能源（850101）局联合印发《可再生能源（850101）发展“十五五”规划》，提出持续加快近海海上风电（885641）建设，大力推进深远海海上风电（885641）基地布局建设，明确“十五五”期间全国海上风电（885641）新增开工规模1亿千瓦左右，2030年累计装机规模达到1亿千瓦以上的目标，“十五五”期间国内海风建设有望逐步提速。1-7月公司优势区域江苏海风项目加速推进，超2GW前期竞配完成项目启动风机招标，预计这部分项目有望在明后年陆续开工，从而带动公司收入业绩逐步放量。
盈利预测、估值与评级
根据公司半年报及我们对行业最新的理解，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.45、5.56、9.68亿元，对应当前PE60、16、9倍，维持“买入”评级
风险提示
原材料价格波动风险；国内海风项目开工不及预期；市场竞争加剧。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。
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