开源证券股份有限公司余汝意,阮帅近期对奥锐特（605116）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2026Q2业绩略超预期，多肽原料药（884143）快速增长》，给予奥锐特（605116）买入评级。
奥锐特(605116)
2026Q2业绩稳健增长，净利润下降幅度收窄
2026上半年公司实现收入8.28亿元（+0.78%，下文都是同比口径），归母净利润1.59亿元（-32.42%），扣非归母净利润1.53亿元（-32.43%），毛利率54.84%（-5.27pct），净利率19.16%（-9.42pct）。2026Q2公司收入4.39亿元（+4.56%），归母净利润0.95亿元（-17.89%），扣非归母净利润0.94亿元（-16.75%），毛利率56.15%（-3.36pct），净利率21.59%（-5.91pct）。我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.5/5.48/7.05亿元，当前股价对应PE分别为18.3/15.0/11.7倍，考虑公司TIDES（多肽/寡核苷酸）原料药（884143）进入高速放量期，维持“买入”评级。
原料药价格承压，汇率及折旧费用挤压利润
公司产品以外销为主，2026上半年部分海外客户订单美元定价下调，叠加人民币兑美元汇率升值，公司主要原料药（884143）产品整体销售价格出现明显下滑，但女性健康类、神经系统类、抗感染类和TIDES原料药（884143）销售同比保持增长。制剂奥舒桐价格同比下降4%，汇兑损失达到2973.31万元。随着募投及其他项目陆续转固投产，2026年上半年折旧费用同比增加3638.24万元，增长78.30%。
研发投入持续加大，创新药及海外注册取得积极进展
2026上半年研发费用7691.4万元元（+7.12%），占营收9.30%。创新药（002173）业务持续布局，2026年3月，公司出资1500万元认购上海超免时代生物技术有限公司15.79%股权。2026上半年，公司新提交发明专利申请13项、国外国家阶段发明专利申请7项；新授权国内发明专利7项、国外发明专利1项；递交1个制剂在国内上市申请；1个原料药（884143）在国内注册；4个API在美国FDA注册；1个API在EDQM注册；恩扎卢胺片和多替拉韦钠片获得国内上市批准；4个原料药（884143）通过CDE审评；1个API通过了FDA审评；1个API获得了CEP证书。
风险提示：产品价格恢复及产能爬坡不及预期风险、行业政策变化风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
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