上周五A股维持窄幅震荡走势，上证指数（1A0001）下跌0.11%，收报3952.18点。期权标的指数方面，上证50（1B0016）、沪深300（399300）、中证500（399905）、中证1000（399852）和创业板指（399006）全部收跌，跌幅在0.2%~1.5%之间。各品种具体表现如下：
中证1000指数（399852）下跌0.36%，对应中证1000指数（399852）期权（MO）日成交量和持仓量分别为25.38万手和39.13万手。成交量PCR值为74.37%，持仓量PCR值为79.82%。看跌期权卖方出现逆势增仓迹象，市场整体情绪偏乐观。9月MO看涨期权在行权价8000点持仓超2万手，意味着中证1000指数（399852）短期在该位置面临较强压力。下方7000点、7200点看跌期权持仓同样高度集中，从卖方视角看，上述区间短期具备较强支撑。隐含波动率方面，9月平值看涨、看跌期权隐含波动率均值为26.5%，环比回落0.4个百分点，但仍处于近一年75%分位的较高水平。标的30日历史波动率已回落至60日历史波动率下方，波动率整体步入下行通道。
沪深300（399300）指数下跌0.46%，对应沪深300（399300）指数期权（IO）日成交量为5.03万手，持仓量为19.56万手。成交量PCR值为60.75%，持仓量PCR值为81.15%。日内看跌期权交易占比处于低位，整体对冲需求偏弱。IO看涨期权在行权价4700点、4800点持仓显著高于其他合约，预计沪深300（399300）指数短期在该区域面临较大压力。看跌期权持仓密集区则在行权价4500点和4600点。看涨、看跌期权持仓密集区间相互靠近，指数大概率延续震荡运行。隐含波动率方面，当前9月合约平值隐含波动率均值在16.8%，环比回落0.54个百分点，处于近一年中位数附近。
图为中证1000指数期权持仓量PCR值
创业板指数（399006）下跌1.41%，对应创业板ETF（159247）期权日成交量和持仓量分别为134.27万手和149.4万手。成交量PCR值和持仓量PCR值分别为75.6%和90.31%。日内看跌期权交易占比连续两个交易日下行，市场情绪偏乐观。看涨期权持仓集中于3.5元行权价下方，看跌期权持仓同样在3.5元下方密集堆积。多空持仓区间高度重合，标的短期或以震荡为主。9月平值隐含波动率均值约为33%，环比基本持平，绝对值处在近一年70%分位。波动率后续仍存在回落空间。
综合而言，当前期权隐含波动率整体仍处在偏高位置，指数短期震荡格局难以打破，上行和下行空间均相对有限。（作者单位：国联期货）
