开源证券近日发布基础化工（850102）行业周报：金九银十化纤需求旺季临近，据CCF数据，本周化纤下游织机开机率开始边际提升，较上周+5pcts，下游订单开始逐步启动。2026年，受油价高位波动影响，化纤行业下游坯布、面料等环节库存保持低位，此次旺季需求弹性或将超出预期，染料（885633）也有望随之充分受益。
以下为研究报告摘要：
行业观点：继续重点推荐化纤与染料板块
金九银十化纤需求旺季临近，据CCF数据，本周化纤下游织机开机率开始边际提升，较上周+5pcts，下游订单开始逐步启动。2026年，受油价高位波动影响，化纤行业下游坯布、面料等环节库存保持低位，此次旺季需求弹性或将超出预期，染料（885633）也有望随之充分受益。
（1）涤纶长丝：旺季启动信号明确，低库存放大价格弹性。据CCF数据，截至8月27日，加弹、织造开机率环比+2pcts、+5pcts至75%、62%，订单针织偏强、梭织偏弱，产业链低库存提升旺季补库弹性。中长期产能投放高峰已过，产能增速放缓、低效产能出清，行业格局优化，内外需稳步修复，盈利中枢有望抬升。【推荐标的：桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）。受益标的：恒逸石化（000703）】
（2）氨纶（884045）：行情持续修复，淡季韧性凸显，大周期（883436）蓄势待发。据数据，截至8月27日，产品价格、价差较年初分别上涨22.61%、40.76%。面料端无氨不成布，添加比例持续抬升夯实需求底盘。新增产能受政策约束，仅头部企业小幅扩产，供需格局持续优化。【推荐标的：华峰化学（002064）、新乡化纤（000949）、泰和新材（002254）】（3）粘胶（884043）短纤：价格持续上行，行业高开工、低库存、内外销向好、成本抬升多重逻辑共振。据CCF数据，8月28日主流企业上调价格1000元/吨，报价1440014600元/吨。纺服内外销回暖，涡流纺长周期（883436）排产持续拉动需求。当前行业开工较高、库存处于历史低位，叠加厄尔尼诺带来棉价上行预期，带动粘胶（884043）景气上行。【推荐标的：三友化工（600409）。受益标的：中泰化学（002092）】
（4）染料（885633）：产业链再度涨价，原料收紧叠加旺季低库，染料（885633）涨价态势延续。据卓创资讯（301299）数据，截至8月28日，活性黑较上周上涨3元/kg至33元/Kg，H酸较上周上涨5元/kg至95元/kg。H酸等关键中间体受产能出清、环保影响供给收缩，当前行业库存低位、下游备货不足，织造回暖推动补库向印染（884130）端传导，旺季驱动产业链持续提价。【受益标的：浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）】
推荐标的：【化工（850102）龙头白马】万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、赛轮轮胎（601058）、扬农化工（600486）、新和成（002001）、龙佰集团（002601）、盐湖股份（000792）、卫星化学（002648）等；【氟化工（884036）】金石资源（603505）、巨化股份（600160）、三美股份（603379）、昊华科技（600378）等；【铬盐】振华股份（603067）；【化纤行业】新凤鸣（603225）、桐昆股份（601233）、华峰化学（002064）、新乡化纤（000949）、三友化工（600409）等；【农化&磷化工（885863）】兴发集团（600141）、利民股份（002734）、云图控股（002539）、亚钾国际（000893）、和邦生物（603077）等；【硅】合盛硅业（603260）、硅宝科技（300019）；【纯碱（884022）&氯碱（884023）】中盐化工（600328）、博源化工（000683）、新疆天业（600075）、滨化股份（601678）等；【新材料】OLED（885738）：瑞联新材（688550）、万润股份（002643）、濮阳惠成（300481）；胶膜：皖维高新（600063）、洁美科技（002859）、东材科技（601208）、圣泉集团（605589）、长阳科技（688299）；添加剂/轮胎（000589）等：阿科力（603722）、松井股份（688157）、利安隆（300596）、安利股份（300218）、雅化集团（002497）等。受益标的：【化工（850102）龙头白马】东方盛虹（000301）等；【化纤行业】神马股份（600810）、恒逸石化（000703）、华鼎股份（601113）等；【氟化工（884036）】东岳集团（HK0189）等；【农化&磷化工（885863）】云天化（600096）、川恒股份（002895）、川金诺（300505）、史丹利（002588）、苏利股份（603585）、湖北宜化（000422）等；【硅】新安股份（600596）；【氯碱（884023）行业】中泰化学（002092）等；【新材料】国瓷材料（300285）等。【其他】卓越新能（688196）、华谊集团（600623）、中触媒（688267）等。
风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险1。(开源证券 金益腾)
