蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，先锋精科（688605）(688605.SH)公布2026年中报，公司依托半导体设备（884229）精密零部件核心业务，受制于产能扩张带来的成本刚性增加及汇率波动影响，报告期呈现“增收不增利”态势；同时，在手订单创历史新高，为后续业绩释放奠定基础，但经营现金流承压明显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.63亿元，同比增长1.25%；归母净利润0.55亿元，同比下降48.17%；扣非净利润0.55亿元，同比下降47.40%。经营活动产生的现金流量净额为-0.54亿元，由上年同期的净流入转为净流出。公司营收保持微增，但利润大幅下滑，且经营现金流显著恶化，业绩增长质量短期承压。
作为国内半导体（881121）刻蚀和薄膜沉积设备关键零部件供应商，公司主要产品包括工艺部件和结构部件，深度绑定中微公司（688012）、北方华创（002371）等头部客户。报告期内，公司半导体（881121）类业务收入占比极高，其中工艺部件实现收入4.72亿元，结构部件实现收入1.36亿元。
尽管下游需求稳健，公司在手订单同比增长超80%，但利润端受到多重因素挤压。一方面，公司上市后新增厂房和设备陆续转固，折旧费用增加，同时员工人数从1471人增至1823人，人力成本大幅上升；另一方面，为满足先进制程严苛要求，公司在洁净室投入及质量管控上增加成本，导致毛利率下降。此外，美元对人民币贬值带来大额汇兑损失，以及存货库龄延长导致的跌价准备计提增加，进一步侵蚀了当期利润。经营现金流净流出主要系客户结算方式变化导致收款减少，以及为应对订单增长增加采购支出所致。
当前全球半导体设备（884229）市场受益于AI算力需求及国产替代加速，中国大陆连续六年位居全球最大市场，行业长期景气度向好。公司作为国产供应链关键环节，有望持续受益。然而，公司面临产能利用率爬坡期的盈利压力、汇率波动风险以及应收账款和存货高企带来的营运资金压力。后续需重点关注新建产能的效率释放进度、毛利率企稳情况以及经营性现金流的改善状况。
