乐歌股份（300729）8月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年8月29日接受39家机构调研，机构类型为QFII、其他、基金公司、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：请介绍公司2026年上半年业绩情况。
答：2026年上半年，公司智能家居（885478）业务和海外仓业务双轮驱动，协同发展，实现营业收入31.79亿元，同比增长1.11%；归母净利润2138万元，同比下降83.43%，归母扣非净利润296万元，同比下降96.23%。利润端同比大幅下滑，主要系汇兑损益等财务性项目对报表的冲击——上半年汇兑损失7,784.15万元，去年同期为汇兑收益4,603.03万元，同比增加12,387.18万元汇兑损失。剔除汇兑损益影响后，公司实际主营业务的营业利润较去年同期保持正增长，经营基本面保持稳健。其中，智能家居（885478）业务实现收入16.07亿元，同比增长3.6%，占营业收入比重50.55%。分业务来看：（1）海外仓业务：上半年实现收入15.49亿元，同比下降1.27%，占营业收入比重48.71%。上半年毛利率11.44%，同比提升1.75pct。单二季度营收同比增长9%，毛利率12.8%，同比提升3.5pct，主要得益于海外仓库容利用率提升，尾程成本优化、持续推进库内自动化信息化建设带来的运营提效。乐歌海外仓累计服务出海企业2351家，上半年处理包裹876万件，是FedEx全球TOP50、UPS全球高速增长前10客户。（2）跨境电商（885642）业务：上半年营收11.41亿元，同比增长13.69%，其中二季度营收同比增速超15%。半年度毛利69.5%，同比提升4.9pct，主要系关税返还以及高毛利产品占比增加。自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓收入）比例为80.42%，独立站表现亮眼，实现收入4.95亿元，同比增加20.48%，增速高于第三方平台，私域会员持续增长。（3）代工业（600528）务：2026年半年度营收3.72亿元，同比下降16.05%，单二季度营收同比下降15%，降幅收窄。主要系美国关税政策影响下，客户终端提价后影响了销量以及前期备货库存偏高、人民币兑美元升值侵蚀利润，但是公司主要客户并没有流失，报告期内，公司积极拓展新兴市场的客户。（4）内销业务：2026年半年度营收8748万元，同比下降10.11%，毛利率47.9%，同比改善1.3pct，单二季度营收同比下降16%，主要系国内消费（883434）疲软、国补退坡导致。
问：请介绍海外仓行业当前竞争格局。
答：当前行业合规门槛显著抬升，叠加前期行业集中扩仓带来的产能过剩与低价竞争，一批合规能力不足的中小海外仓服务商加速出清，行业进入洗牌与资源整合周期（883436），市场集中度稳步上升。行业竞争逻辑正在发生转变，竞争重心不再局限于仓储规模与低价策略，资金跨境管理、税务风控、尾程履约等全链条合规能力逐步成为核心竞争壁垒。公司始终严守合规运营标准，仓内货品统一投保，持续加码自动化与信息化投入，依托更高的物流履约准确率与交付稳定性构建差异化优势；公司将结合库容利用率动态调整定价策略，筛选优质客户、规避长期低价内卷。伴随行业出清，资源持续向具备资金实力、合规运营能力的头部企业集聚，公司海外仓业务发展有望受益于行业竞争格局改善。
问：请介绍下半年海外仓业务规划。
答：业务端公司在稳定存量客户基础上持续拓展跨境出海客户，提高海外仓库容利用率；成本端持续加大自动化、信息化系统投入，对冲美国本地人工成本上涨压力，引入UPS作为第二家战略尾程派送合作商，降低单一供应商依赖，同时输出仓储数据分析服务，辅助客户合理备货、提高周转。首个自建仓Ellabell仓已投入使用，正在爬坡中。另外，公司稳步推进第二个自建仓建设，美西Apple Valley仓库建设获得工行项目贷款，预计2027年上半年完工。
问：请介绍在当前中美、中欧贸易顺差背景下，公司如何应对关税加征等贸易摩擦？
答：公司较早进行越南制造基地布局，可以根据不同产品、不同市场的实际情况，灵活调整国内及越南基地的生产安排，降低单一生产基地及单一贸易路径带来的关税风险。其次公司持续推进全球化供应链建设，合理配置国内与海外采购资源，降低单一国家或地区供应链受到关税及贸易政策影响的风险，目前公司已经形成宁波、广西及越南等多基地制造协同体系。公司长期坚持全球化发展战略，在美国市场保持竞争力的同时，积极拓展欧洲、日本、澳大利亚、加拿大等市场，坚持用户第一，积极通过产品和品牌力来提升消化关税成本的能力，持续围绕用户需求进行产品创新和品类拓展，提高产品性价比和差异化竞争力，同时加强自主品牌和渠道建设，提升用户粘性及品牌溢价能力。
问：针对今年以来的人民币升值导致的大量汇兑损失，公司有哪些应对措施？
答：公司坚持汇率中性原则，根据实际外币收支及资产负债情况，适度开展套期保值、锁汇等措施，同时适度增加海外采购，减少净外币敞口;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 交银施罗德基金管理有限公司 | 基金公司 | 陈均峰 |
| 光大保德信基金管理有限公司 | 基金公司 | 王凯 |
| 华宝基金管理有限公司 | 基金公司 | 毛文博 |
| 嘉实基金管理有限公司 | 基金公司 | 沈玉梁 |
| 圆信永丰基金管理有限公司 | 基金公司 | 田玉铎 |
| 天治基金管理有限公司 | 基金公司 | 王娟 |
| 富国基金管理有限公司 | 基金公司 | 胡靓 |
| 民生加银基金管理有限公司 | 基金公司 | 王天星 |
| 浦银基金管理有限公司 | 基金公司 | 尹新悦 |
| 银河基金管理有限公司 | 基金公司 | 于嘉馨 |
| 东方证券（HK3958）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 刘彦菁 |
| 东方财富（300059）证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | 张一逸 |
| 中信建投证券（HK6066）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 叶乐 |
| 中信证券（600030）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 林镇潘、肖昊 |
| 中国国际金融股份有限公司 | 证券公司（399975） | 王越、谈雨欣、邹煜莹 |
| 信达证券（601059）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 李晨 |
| 华创证券有限责任公司 | 证券公司（399975） | 刘一怡、方逸涵、汤秀洁 |
| 华福证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | 姚婧、李含稚 |
| 国信证券（002736）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 李晶、王兆康 |
| 国联民生（601456）证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | 徐皓亮、童苇航 |
| 天风证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | 孙海洋、张彤 |
| 开源证券股份有限公司 | 证券公司（399975） | 刘毅 |
| 方正证券（601901）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 李珍妮、马萤 |
| 浙商证券（601878）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 史凡可 |
| 申万宏源（HK6806）证券有限公司 | 证券公司（399975） | 黄莎 |
| 财通证券（601108）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 杨澜 |
| 野村东方国际证券有限公司 | 证券公司（399975） | 康璇 |
| 长城证券（002939）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 谭鹭 |
| 长江证券（000783）股份有限公司 | 证券公司（399975） | 米雁翔 |
| 巨杉(上海)资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | 何川 |
| 永安国富资产管理有限公司 | 阳光私募机构 | 周逸云 |
| 浙江益恒投资管理有限公司 | 阳光私募机构 | 钱坤 |
| 韩国投资信托运用株式会社 | QFII | Liu Zhuo Yu |
| 上海财通资产管理有限公司 | 其他 | 毛宇翔 |
| 华夏理财有限责任公司 | 其他 | 王莎 |
| 天风(上海)证券资产管理有限公司 | 其他 | 邱天 |
| 建信理财有限责任公司 | 其他 | 唐文成 |
| 深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司 | 其他 | 应奇航 |
| 荷荷(北京)私募基金管理有限公司 | 其他 | 唐巍 |
